Die REVOLUTION von DeFi-Krediten | CurveUSD erklärt 💎

0:00Curve hat vor einiger Zeit endlich seinen dezentralen Stablecoin gelauncht. Jetzt im heutigen Video erfährst du, was dieses Borrowing-Protokoll so besonders macht, warum es derzeit so dermaßen gehypt wird und vor allem auch, was die Vor- und Nachteile davon sind.

0:17Jetzt, ich habe ja im Allgemeinen schon relativ viel auf meinem Kanal über diese Borrowing-Protokolle berichtet, aber was aus meiner Sicht einfach in diesem Borrowing-Space noch so ein bisschen fehlt, damit das Ganze auch mal wirklich Mainstream wird und von der Masse adoptiert werden kann, ist die Tatsache, dass derzeit die meisten Borrowing-Protokolle noch relativ ineffizient sind. Und mit ineffizient meine ich einfach die Tatsache, dass die ganzen dezentralen Kredite ja überbesichert sind, das heißt, du musst immer mehr Kollateral hinterlegen, als du dann als Kredit aufnehmen kannst.

0:42Und nicht nur das: Wenn du zu nah an diese Grenzschwelle gehst, an diese Überbesicherungsgrenze, dann wird es nahezu zu einem, ich sag mal, Halbtagsjob, einfach die ganze Zeit seine Position zu managen und so eine Liquidierung zu vermeiden. Und genau das möchte Curve Finance mit dem neuen Stablecoin Curve USD entsprechend lösen, den man jetzt seit wenigen Tagen auch offiziell testen kann, hier in der Beta-Version.

1:02Wir haben auch bei uns in der Membership bestimmt schon 5 oder 10 Videos zu dem Thema gemacht, weil Curve Finance, gerade dieser Curve USD, ein super innovatives Konzept ist, was auch gleichzeitig einfach unglaublich interessante Strategien ermöglicht. Jetzt im heutigen Video möchte ich gar nicht so tief in das ganze Technische reingehen, sondern dir einfach einen Überblick geben, wie dieses Stablecoin überhaupt konzeptionell funktioniert, weil er doch ziemlich verschieden ist, und vor allem auch, was die Vor- und Nachteile davon sind.

1:27Jetzt vom Ablauf her ist das Ganze, ich würde mal sagen, relativ vergleichbar mit auch anderen Borrowing-Protokollen. Und zwar, wenn wir hier mal den Advanced-Modus entsprechend anschalten, siehst du hier, dass du da entsprechend dein Kollateral hinterlegen kannst. In dem Fall sfrxETH, das ist die gestakte Version von ETH über Frax Finance. Und dann kannst du hier beispielsweise einen Kredit aufnehmen in Curve USD, also entsprechend dem Stablecoin, das heißt Kollateral hinterlegen, Kredit in Stablecoin entsprechend aufnehmen.

1:51Also so wie auch bei fast jedem anderen Borrowing-Protokoll auch, und du siehst hier unten deine entsprechende Health, du kannst auch bei bis zu 90% von dem, was du hinterlegst, entsprechend als Kredit aufnehmen. Das heißt, die Überbesicherungsgrenze ist bei um die 111%, also fast so effizient wie Liquity, und auf deinen Kredit zahlst du dann jährlich ungefähr eine Zinsrate von 2,89%.

2:12Also an sich jetzt nicht so viel Neues, aber was dieses Borrowing-Protokoll so besonders macht, ist dieser sogenannte Lending-Liquidating Automated Market Maker Algorithm. Also ein ziemlich unglaublich langes und komplexes Wort, das abgekürzt dieser LLAMMA-Mechanismus ist. Und der heißt vereinfacht gesagt, und das wird auch hier im White Paper entsprechend nochmal dargestellt, wobei das White Paper aus meiner Sicht viel zu technisch ist für den 08/15-Investor.

2:35Aber das heißt vereinfacht gesagt, dass es so ähnlich läuft wie auch bei, ich sag mal, der konzentrierten Liquidität in einem Liquidity-Pool, wie beispielsweise bei Uniswap V3, dass, wenn der Ether-Preis im Zeitverlauf fällt und du irgendwann mal unter diese Liquidationsschwelle kommst, dass du ganz automatisch selbst liquidiert wirst, in Form dessen, dass einfach dein Kollateral, deine Ether, immer mehr in den Curve USD umgetauscht werden, sodass du irgendwann mal bei einem gewissen Preis zu 100% in diesem Curve USD bist. Und sollte der Ether-Preis wieder ansteigen, dann wirst du automatisch entliquidiert. Das heißt, dass das Ganze wieder schrittweise in Ether umgewandelt wird.

3:08Falls sich das gerade relativ komplex angehört hat, keine Sorge, genau dafür gibt es diesen Simulator hier, wo wir das Ganze einfach mal durchsimulieren können. Und zwar hier als Beispiel, dass wir beispielhaft 10 Ether als Kollateral hinterlegt haben, dann einen Kredit aufgenommen haben in Höhe von 17.000 Curve USD, also dem entsprechenden Stablecoin. Und dann siehst du hier unten drunter dieses Schaubild.

3:27Und dieses Schaubild zeigt im Wesentlichen hier der rote Punkt, das ist der derzeitige Preis von Ether. Sollte der Preis von Ether im Zeitverlauf ansteigen, dann kommen wir hier in diese gelbe Zone, wo du zu 100% in Ether investiert bleibst. Sollte der Ether-Preis stark fallen vom aktuellen Zeitpunkt, dann kommen wir irgendwann mal hier in diesen blau-grünen Bereich, wo du zu 100% im Stablecoin bist. Und hier dieser lila Bereich, ich mache das mal ein bisschen größer, das ist der Bereich, wo du schrittweise liquidiert wirst, das heißt, wo deine Ether, dein Kollateral, schrittweise in den Stablecoin Curve USD umgewandelt werden.

3:58Genau gesagt findet diese Liquidation mit verschiedenen Liquidationsbändern statt. Und auch das ist hier in diesem Simulator dargestellt, das können wir einfach mal hier entsprechend durchsimulieren. Und zwar siehst du hier diese gelben Balken, das ist derzeit dein Kollateral, wo du noch zu 100% in Ether bist. Sollte jetzt allerdings der Ether-Preis sinken, dann wird ein Balken nach dem anderen, also ein Liquidationsband nach dem anderen, automatisch in den Curve USD gewechselt.

4:21Lass uns das jetzt entsprechend durchsimulieren, indem wir hier draufklicken, dann siehst du jetzt, der Ether-Preis fällt und automatisch wird das erste Liquidationsband automatisch in den Curve USD umgewandelt. Danach das zweite, sollte der Ether-Preis weiterfallen. Dann entsprechend das dritte, sollte der Ether-Preis noch weiterfallen. Dann kommt das vierte dran, und irgendwann, wenn der Ether-Preis noch weiterfällt, kommt das fünfte Liquidationsband. Und ab diesem Zeitpunkt, wo du hier nur noch diese blauen Balken siehst, ist der Zeitpunkt gekommen, dass du zu 100% im Stablecoin bist, im Curve USD.

4:51Das war jetzt quasi eine Soft-Liquidation, also dass bei fallendem Ether-Preis automatisch dein Kollateral, deine Ether, in den Curve USD, in den Stablecoin, umgewandelt werden, sodass du jetzt zu 100% im Stablecoin bist. Das Ganze gilt allerdings auch umgekehrt, weil du siehst ja beispielsweise hier in diesem Schaubild, dass der Preis derzeit in diesem blau-grünen Bereich ist. Sollte der Ether-Preis jetzt allerdings wieder zurückgehen in den gelben Bereich, dann geht das Ganze umgekehrt. Das heißt, dass diese Liquidationsbänder wieder anfangen, deine Stablecoins in Ether umzuwandeln.

5:20Und auch das können wir hier entsprechend mal durchsimulieren. Und du siehst hier, der Preis geht nach oben und dementsprechend fängt jetzt das erste Liquidationsband an, dich zu entliquidieren. Ich weiß gar nicht, ob das ein deutsches Wort ist, aber du weißt, was ich entsprechend meine. Sodass, wenn tatsächlich irgendwann mal der Ether-Preis hier in diesen gelben Bereich kommt, dass du dann wieder zu 100% in Ether bist, so wie du es auch zuvor warst.

5:41Das heißt, jetzt brauchst du dir theoretisch überhaupt keine Gedanken mehr um so eine Liquidation zu machen. Bei fallenden Preisen wird automatisch dein Kollateral in Stablecoins umgewandelt. Und sobald die Preise wieder ansteigen, werden die Stablecoins wieder in dein Kollateral umgewandelt. Das heißt, du kannst dein Kapital viel effizienter nutzen als beispielsweise bei den klassischen Borrowing-Protokollen. Aber ich sage deshalb theoretisch, weil es eben in der Praxis noch den einen oder anderen Haken gibt, deshalb lass uns mal die Vor- und Nachteile davon anschauen.

6:05Aus meiner Sicht sind die zwei Hauptvorteile von diesem Protokoll: Erstens, dass es ein super effizientes Protokoll ist, weil du hier bis zu 90% von dem Wert, den du als Kollateral hinterlegst, entsprechend als Kredit wieder aufnehmen kannst. Und vor allem auch der zweite Punkt, den wir uns gerade genau angeschaut haben, dass du dir einfach so ein Stück weit weniger Gedanken um so eine Liquidation machen musst, weil ja automatisch, wenn die Preise fallen, du automatisch liquidiert wirst und entliquidiert wirst.

6:08Jetzt zu den Nachteilen, und zwar erstens ist noch unklar, wie hoch die Gebühren bei so einer Soft-Liquidation tatsächlich sind. Es werden zwar immer mal wieder solche Erfahrungswerte wie beispielsweise hier geteilt, aber in der Praxis, wie es dann wirklich aussieht, das müssen wir wahrscheinlich erst so sehen, weil das von unterschiedlichsten Faktoren abhängig ist.

6:44Dann zweitens, dass es zusätzlich zu dieser Soft-Liquidation auch eine sogenannte Hard-Liquidation gibt. Jetzt wann genau die getriggert wird, wie das abläuft und wie es einfach um die Kosten steht, wissen wir derzeit leider noch nicht. Und das ist auch aus meiner Sicht so der Hauptkritikpunkt an dem ganzen neuen System mit Curve USD, dass es einfach derzeit noch keine wirkliche Dokumentation zu dem Thema gibt. Ich meine, ja, wir haben hier dieses White Paper, aber jeder, der schon mal versucht hat, dieses White Paper durchzulesen, das ist einfach so technisch, dass es ein Normalsterblicher kaum mehr verstehen kann. Von daher, da fehlt einfach noch so eine Dokumentation, die das Ganze ein bisschen einfacher erklärt, was in welchem Szenario tatsächlich passiert.

6:49Dann ein weiterer Nachteil aus meiner Sicht ist das Smart Contract Risk. Auf einer Risikostufe von 1 bis 10 würde ich dem Curve USD wahrscheinlich eine glatte 10 geben. Und jetzt nicht, weil ich diesen Entwicklern von Curve nicht vertraue, sondern einfach aufgrund der Tatsache, dass es einfach etwas hoch Innovatives ist. Also angefangen hier bei diesen Liquidationen, das ist eine komplette Innovation, also konzeptionell etwas komplett Neues. Genauso auch beispielsweise die Peg-Mechanismen von diesem Stablecoin, auch das konzeptionell etwas komplett Neues. Zusätzlich haben wir hier die Oracle-Preise, auch das ist hier konzeptionell etwas komplett Neues. Und zusätzlich befindet sich das derzeit alles noch in der Beta-Version. Das heißt, wer da derzeit reingehen möchte, nur mit Spielgeld, also nur mit Geld, wo du zu 100% in Ordnung bist, dass du es tatsächlich verlierst.

8:01Und noch der letzte Nachteil, dass derzeit der einzige Kollateral-Typ sfrxETH ist, also die gestakte Form von Ether über Frax Finance, was allerdings auch gleichzeitig bedeutet, dass du hier das doppelte Smart Contract Risk hast, und zwar einmal von Curve an sich und zusätzlich natürlich von dem Ökosystem von Frax Finance. So wie die Benutzeroberfläche hier allerdings aufgebaut ist, ist es wahrscheinlich nur eine Frage der Zeit, bis da noch mehr Kollateral-Typen hier entsprechend hinzugefügt werden.

8:26Jetzt noch zu meinem persönlichen Fazit. Also Curve Finance ist auf jeden Fall ein ziemlich innovatives und auch aufregendes Projekt, weil ich mir gut vorstellen könnte, dass es, ich sag mal, mittel- bis langfristig den gesamten Borrowing-Space ziemlich revolutionieren könnte. Das Potenzial ist jedenfalls gigantisch, wenn ich mir einfach nur vorstelle, dass dadurch die ganzen dezentralen Kredite tatsächlich mal massentauglich werden, weil sich die ganzen Leute nicht mehr mit Liquidation und sonst was beschäftigen müssen, und natürlich auch gleichzeitig für uns, ich sag mal, die DeFi-Nerds, die dadurch einfach super profitable Strategien fahren können.

8:56Aber gut, bis dahin ist es noch ein langer Weg, und derzeit sind wir definitiv noch in den Kinderschuhen, was das Ganze angeht. Das heißt, ich bin mir sicher, dass es nur eine Frage der Zeit ist, bis dann die ersten Probleme tatsächlich kommen, Fixes kommen und so weiter und so fort. Das heißt, momentan stehen wir bei der Entwicklung noch ganz zu Beginn. Wir haben auch schon bei uns in der Membership den einen oder anderen, die das aktiv testen, die damit Erfahrung sammeln wollen. Manu hat sich da auch schon ziemlich tief reingefuchst, schon eigene Strategien entwickelt. Also es bleibt auf jeden Fall hochspannend, wie sich dieses ganze Projekt entwickeln wird. Bis zum nächsten Mal.