11 Gründe, warum ETH unterbewertet ist 💎

0:00Es ist ja kein Geheimnis, dass Ether im Vergleich zu vielen anderen Layer-1-Chains in 2023 relativ mies performt hat, jetzt nicht nur gegenüber Bitcoin, sondern auch beispielsweise Solana oder auch beispielsweise Avalanche. Und wenn ich solche Kommentare auf Twitter lese von irgendwelchen Ether-Maxis, dann macht das Ganze nicht unbedingt besser, weil die Ether-Bitcoin-Ratio zu vernachlässigen ist aus meiner Sicht absolut fahrlässig, weil das einfach die beste Benchmark ist, um die relative Performance entsprechend zu vergleichen. Weil ansonsten kann es sein, dass du in irgendwelche Investments investierst, die nicht nur ein größeres Risiko haben als Bitcoin, sondern auch gleichzeitig geringere Chancen.

0:11Oder es wird plötzlich behauptet, dass Ethereum was ganz anderes ist und damit plötzlich nicht mehr vergleichbar ist mit den ganzen Layer-1-Chains. Die Frage ist nur: Ist es wirklich so, oder ist da eventuell jemand emotional attached zu seinem Investment? Jetzt, ich persönlich nutze solche Phasen dagegen eher, dass ich mich einfach noch tiefer in das Projekt einarbeite, weil insbesondere dann, wenn es mal nicht so gut performt, ist es für mich persönlich deutlich einfacher, einfach das Ganze objektiver zu betrachten.

0:55Jetzt, wenn wir uns mal die Ether-Performance in Bitcoin gemessen anschauen, dann sehen wir, dass sie seit dem Merge immer mehr abgenommen hat. Und wenn wir sowas hier sehen, dann gibt es ja grundsätzlich nur drei verschiedene Möglichkeiten. Erste Möglichkeit: Der Markt bewertet Ether korrekt, also dass einfach der Wert von Ether im Vergleich zu Bitcoin in den letzten paar Monaten bzw. über das letzte Jahr ungefähr, über die letzten 1,5 Jahre abgenommen hat. Zweite Möglichkeit: dass der Markt Ether unterbewertet, das heißt, dass es momentan eine Kaufmöglichkeit ist. Und die dritte Möglichkeit: dass der Markt Ether sogar überbewertet, das heißt, dass Ether eigentlich noch viel stärker fallen sollte.

1:26Jetzt im heutigen Video gehen wir mal elf verschiedene Gründe durch, warum aus meiner Sicht Ether unterbewertet ist. Und auch wenn ich das Ganze argumentiere und belege mit verschiedenen Fakten, ist es trotzdem nur meine Meinung, die natürlich auch falsch sein kann. Deshalb am besten immer deine eigene Meinung bilden. Und ganz zum Schluss schauen wir uns auch eine aus meiner Sicht unglaublich spannende Aussage von Mark Cuban an, gerade bezüglich Ethereum und dem Potenzial in der Zukunft.

1:51Hi, mein Name ist Kevin Söll und auf meinem Kanal lernst du über alles, was mit DeFi zu tun hat, Decentralized Finance, inklusive auch verschiedenen Analysen zu verschiedenen Projekten, wie auch heute. Jetzt im heutigen Video gehen wir mal elf verschiedene Gründe durch, warum aus meiner Sicht Ether unterbewertet ist, und das Ganze argumentiert mit verschiedenen Statistiken und Fakten.

2:08Lass uns zunächst mal damit beginnen, dass wir ein Gerücht aus der Welt schaffen, was momentan auf Twitter die Runde macht, so von wegen: Hey, Ethereum ist tot, die ganzen Layer-1-Chains, die übernehmen jetzt das Ruder. Lass uns da mal die Statistiken dazu anschauen. Denn wenn wir uns mal die On-Chain-Statistiken zu dem TVL, dem Total Value Locked, also dort, wo die Leute ihr Kapital investiert haben, wenn wir uns das mal gemeinsam anschauen, dann stellen wir fest, dass es mittlerweile erstmalig der Fall ist, dass tatsächlich mehr Kapital, mehr TVL in den Layer-2-Solutions von Ethereum steckt, im Vergleich zu allen anderen Layer-1-Solutions kombiniert.

2:38Wir erkennen zudem in diesem Chart, dass es bei den Layer-1-Chains teilweise richtig große Sprünge gab, im Vergleich zu hier bei den Layer-2-Chains, wo das Ganze dagegen viel konstanter war und vermutlich auch deutlich nachhaltiger ist, aufgrund der Tatsache, dass es dort einfach weniger hypegetrieben ist im Vergleich zu hier den großen Layer-1-Chains.

2:54Dann lass uns jetzt auch schon den zweiten Punkt anschauen. Und zwar ist das ein Punkt, der aus meiner Sicht den allerwenigsten Leuten wirklich bewusst ist, allerdings langfristig gesehen aus meiner Sicht unglaublich wichtig ist. Und zwar, wie profitabel die ganzen Chains wirklich sind. Und zwar habe ich hier mal die ganzen Einnahmen über das letzte Jahr, über die letzten 365 Tage, genauso auch wie die Ausgaben aufgelistet. Also Einnahmen in Form von, wie viele Gebühren tatsächlich eine Blockchain durch die Use Cases erwirtschaftet hat, und Ausgaben in Form von, wie viele Tokens tatsächlich als Incentives ausgeschüttet wurden.

3:23Und du siehst hier zusätzlich noch einen Faktor, der im Wesentlichen widerspiegelt, wie das Verhältnis steht von den Ausgaben zu den Einnahmen. Und wie du hier auf einen Blick siehst, sind Ethereum, genauso auch wie Tron, derzeit die einzigen zwei großen Chains, die tatsächlich profitabel sind. Währenddessen hier bei Bitcoin beispielsweise die Ausgaben zwölfmal größer waren als die Einnahmen im letzten Jahr, bei Solana sogar 30-mal mehr und bei Avalanche ungefähr fünfmal mehr. Das heißt für die Praxis, dass Ethereum schon Stand heute eine der ganz wenigen Chains ist, die tatsächlich nachhaltig ist. Was auch gleichzeitig bedeutet, dass Ethereum im Allgemeinen eher langfristige Investoren anzieht, die einfach grundsätzlich ihre Tokens weniger oft abstoßen.

3:58Und das bringt mich auch schon direkt zum nächsten Punkt, der ebenfalls ganz vielen Leuten nicht bewusst ist. Denn erst Ende 2023 hat Ether bei den Langzeithaltern Bitcoin sogar geflippt. Derzeit stehen wir sowohl bei Bitcoin als auch bei Ether bei einer Ratio von über 70 % von Langzeithaltern, das heißt Leuten, die das Investment schon über ein Jahr halten. Und das soll jetzt an der Stelle Bitcoin nicht schlecht machen, das ist für beide bullish, aber trotzdem beeindruckend zu sehen, dass bei Ether sogar noch mehr Hodler vorhanden sind im Vergleich zu dem Bitcoin-Lager.

4:15Und das ist schon krass, oder? Also ich meine, natürlich gibt es in beiden Lagern Maxis, sowohl auf der Bitcoin-Seite als auch auf der Ether-Seite. Aber im Allgemeinen würde ich schon behaupten, dass es im Bitcoin-Lager doch mehr, ich sag mal, diese Hardcore-Maxis gibt, die schon teilweise religiös unterwegs sind, im Vergleich zu bei Ether. Und trotzdem gibt es bei Ether derzeit schon mehr Langzeithalter im Vergleich zu bei Bitcoin. Ich persönlich gehe auch davon aus, dass es dauerhaft so bleiben wird und dass sogar im Zeitverlauf diese Anzahl im Vergleich zu Bitcoin nochmal deutlich höher wird.

4:49Und einer der Gründe ist das Staking bei Ethereum, wo wir derzeit sehen, dass ungefähr 24 % aller Ether sich derzeit im Staking befinden. Und auch hier, wenn wir uns die Zuflüsse anschauen, dann sehen wir, dass die Zuflüsse eigentlich über die letzten paar Jahre relativ konstant waren und dass wir kaum erkennen, dass wir hier in dieser Phase auch einen Bear-Markt hatten. Das wird logischerweise natürlich nicht immer so weitergehen, weil irgendwann ist das Equilibrium hier entsprechend erreicht. Aber derzeit sieht es stark danach aus, als ob der Trend erstmal noch weitergeht und noch mehr Ether weggelockt werden.

5:16Durch Restaking mit beispielsweise EigenLayer wird diese Ratio sogar noch mehr erhöht, als ursprünglich von den Entwicklern bei Ethereum geplant war, aufgrund der Tatsache, dass du dann noch mehr Rewards bekommst, weil du parallel einfach mehrere Projekte mit absichern kannst. Und die Staking-Rewards bei Ethereum sind aus meiner Sicht deshalb so interessant, weil es den ganzen Institutionen deutlich leichter macht, mit Ethereum Geld zu verdienen im Vergleich zu Bitcoin. Weil bei Ether können sie beispielsweise die ganzen Kundengelder einfach ins Staking packen, verdienen dann beispielsweise ihre 3 oder 4 % darauf, währenddessen bei Bitcoin das Ganze mit Mining nicht möglich ist bzw. einfach viel zu aufwendig wäre, wenn die ganzen Institutionen jetzt noch ins Mining einsteigen würden.

5:51Auch wenn du dir das Angebot auf den Exchanges anschaust, dann siehst du hier, dass das Angebot bei Bitcoin in den letzten paar Jahren stark abgenommen hat, mit ungefähr minus 24 %. Bei Ether allerdings nochmal deutlich mehr, mit ungefähr minus 55 %. Und das ist deshalb so bullish, weil im Prinzip ein hoher Bestand bzw. ein hohes Angebot auf den Exchanges primär einfach hohes Verkaufsinteresse signalisiert. Und das zusätzlich zur Sache, dass sogar das Ether-Angebot seit der Einführung von diesem Burn vor ungefähr knapp drei Jahren sogar durchschnittlich um knapp 1 % pro Jahr abgenommen hat. Und auch das ist beispielsweise was, diese Deflation, was die Ethereum-Blockchain im Vergleich zu anderen Blockchains besonders macht.

6:26Dann lass uns jetzt noch gemeinsam in die Zukunft schauen, gerade was das Jahr 2024 angeht, welche Katalysatoren da tatsächlich auf uns zukommen und wie die eventuell die Entwicklung bei Ethereum vorantreiben. Und zwar kommt noch dieses Quartal der Ethereum Improvement Proposal 4844, das sogenannte Proto-Danksharding, wodurch die ganzen Transaktionsgebühren, insbesondere auf den Layer-2-Solutions, nochmal deutlich günstiger werden. Du siehst auch hier in dieser Spalte die aktuellen Kosten im Vergleich zu den prognostizierten Kosten nach diesem Update. Wie du siehst, auf Layer-1 wird sich vorerst mal nichts ändern, aber hier auf Layer-2 werden die ganzen Transaktionsgebühren höchstwahrscheinlich um einen Faktor von 10 nochmal günstiger.

7:01Und das ist aus meiner Sicht deshalb so interessant, weil dann wahrscheinlich die ganzen Transaktionsgebühren im Allgemeinen so gering sind, dass ich mir gut vorstellen kann, dass viele zentrale Unternehmen oder auch beispielsweise irgendwelche Blockchains das Ganze subventionieren, sodass du tatsächlich komplett gasfrei deine Transaktionen auf Layer-2 machen kannst.

7:17Gleichzeitig gibt es die SEC-Anträge für einen Ethereum-Spot-ETF, wo die letzte finale Deadline bei einem so ungefähr Mitte Mai ist. Das heißt, bis spätestens dann sollten wir tatsächlich wissen, ob die ETFs genehmigt wurden oder nicht. Die Bloomberg-Analysten gehen derzeit, sofern ich das richtig in Erinnerung habe, mit einer Wahrscheinlichkeit von 70 % davon aus, dass sie tatsächlich ebenfalls durchgehen, aufgrund der Tatsache, dass auch hier entsprechend BlackRock als der Nummer-1-größte Vermögensverwalter mit dabei ist. Jetzt, wie bullish das Ganze wird, ist ziemlich schwierig einzuschätzen. Ich persönlich gehe davon aus, dass es wahrscheinlich sehr stark darauf ankommt, wie sich die ganze Lage mit den Bitcoin-Spot-ETFs bis dahin entwickelt.

7:20Dann noch zu einer interessanten Aussage, die ich vor kurzem in einem Interview mit Mark Cuban aufgeschnappt habe. Und zwar hat er im Wesentlichen die Geschichte erzählt vom iPhone, von damals der Einführung im Jahr 2007, wo das ursprünglich zwar erstmal ein Erfolg war, aber das wirkliche Wachstum dann erst kam, als zum Beispiel Facebook, Instagram oder auch zum Beispiel Snapchat auf das iPhone kam. Und er meint, dass es eins zu eins gleich bei Ethereum auch sein wird, dass es einfach diesen Instagram-Moment braucht, bis dann tatsächlich die Super-App auf Ethereum kommt und dass dann auch plötzlich die Massenadoption stattfindet. Das heißt, dass der Großteil von der Adoption, der Großteil vom Wachstum noch bevorsteht.

8:24Also ja, ich bin da jetzt sehr tiefenentspannt, wenn ich in mein Portfolio schaue, trotz der Tatsache, dass Ether im letzten Jahr bzw. in den letzten paar Monaten eher relativ mies performt hat, weil ich persönlich einfach davon überzeugt bin, dass es nur eine Frage der Zeit ist, bis irgendwann mal hier der Preis wieder zum Wert zurückkommt. Bis zum nächsten Mal.