Uff... das war ein TEURER FEHLER mit ETH 😓

0:00Bitcoin hat die letzten paar Wochen und Monate Ethereum ziemlich stark outperformt, und rückblickend betrachtet habe ich definitiv zu früh begonnen, meine Bitcoin umzutauschen in Ether. Deshalb schauen wir uns im heutigen Video mal gemeinsam an: Erstens, woran liegt das? Zweitens, wird es so weitergehen? Und falls ja, wie tief können wir von hier noch gehen? Und falls nein, was genau muss ich ändern? Und vor allem, was heißt das für andere Altcoins, wenn Ethereum derzeit gegenüber Bitcoin so stark nachlässt? All das im heutigen Video. Let's go!

0:30Hi, mein Name ist Kevin Söll und auf meinem Kanal lernst du über alles, was mit DeFi zu tun hat, Decentralized Finance, inklusive auch verschiedene Strategien, wie du da das Maximum rausholen kannst. Jetzt im heutigen Video schauen wir uns mal die Ether-Bitcoin-Ratio ein bisschen genauer an, weil sie sich die letzten paar Wochen doch ziemlich in eine Richtung bewegt hat.

0:50Zunächst mal zum aktuellen Stand: Und zwar siehst du hier die Ether-Bitcoin-Ratio und wie du erkennen kannst, irgendwann Mitte 2022, als Bitcoin damals in Dollar gemessen seinen Tiefpunkt gesehen hat, danach ist Ether relativ stark gepumpt, und seit dem Merge, seit der Umstellung zu Proof of Stake, ist eigentlich die Ratio im Zeitverlauf immer tiefer gefallen, insbesondere jetzt in den letzten paar Wochen, wo Ether im Vergleich zu Bitcoin ziemlich stark nachgelassen hat.

1:14Jeder, der meinen Newsletter abonniert und regelmäßig meine Portfolio-Updates bekommt, der weiß, dass ich persönlich ganz zu Beginn des Jahres noch relativ stark Bitcoin-lastig war, was mein Portfolio angeht. Und dass mein Plan damals war, Bitcoin schrittweise in Ether umzutauschen, was ich dann auch hier entsprechend gemacht habe. Rückblickend betrachtet habe ich das definitiv zu früh gemacht und zu früh auch zu aggressiv, weil ich habe hier umgetauscht für einen Durchschnittspreis von ungefähr 15,41 Ether, das heißt, dass ich pro Bitcoin ungefähr 15,4 Ether bekomme. Stand heute hätte ich das erst heute gemacht, heute bekomme ich pro Bitcoin ungefähr 18,14 Ether, das heißt ungefähr 17 % mehr. Das heißt, hätte ich das Ganze erst heute gemacht, ja, hätte ich ungefähr 17 % mehr Ether, und das hört sich jetzt vielleicht prozentual nicht so viel an, aber in absoluten Zahlen, in Dollar, ja, das tut schon ziemlich weh.

2:02Um einschätzen zu können, wann und ob dieser Downtrend von Ether tatsächlich nachlässt, müssen wir zunächst mal verstehen, was diesen Downtrend derzeit auslöst, und da würde ich sagen, das hat wahrscheinlich in Summe fünf verschiedene Ursachen. Die erste Ursache ist die, dass wir derzeit verschiedene Events haben, die einfach Bitcoin-spezifisch sind, wie beispielsweise den Bitcoin Spot ETF, wo wir hier erkennen können, dass die letzte Deadline vom ARK Bitcoin Spot ETF am 10. Januar ist und Bloomberg-Analysten derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von 90 % davon ausgehen, dass bis dahin die Bitcoin Spot ETFs, eine ganze Reihe davon, zugelassen wird. Dann zweitens das Bitcoin-Halving-Event, was ebenfalls Bitcoin-spezifisch ist und irgendwann mal Mitte April stattfinden soll, und im Vergleich zu Ether gibt es halt da derzeit kein wirkliches Event, das heißt, bei Ether fällt derzeit so ein Stück weit der Lichtblick.

2:47Die zweite Ursache für diesen Downtrend, da würde ich persönlich sagen, dass Ether einfach so ein Stück weit sein Narrativ verloren hat als dieses deflationäre Asset, weil vor mehreren Monaten war noch der Burn so groß, dass er höher war als die Ausschüttung, sodass Ether tatsächlich deflationär war. Das ist heutzutage allerdings, beziehungsweise aktuell, nicht mehr der Fall, denn wenn wir hier mal in die Statistiken reinschauen, dann hat Ether derzeit eine Inflationsrate von ungefähr 0,4 %, was bei weitem geringer ist als beispielsweise bei Bitcoin, das ist ungefähr ein bisschen weniger als ein Viertel, zumindest Stand heute. Und langfristig betrachtet, wenn wir uns mal die Statistiken anschauen, seit diesem Burn ist Ether immer noch deflationär, aber mal ganz ehrlich, welcher Krypto-Investor schaut schon auf so einen langfristigen Zeithorizont? Die allermeisten Leute sind ja hier in ihrem Tageschart oder Stundenchart, von daher glaube ich, dass dieses Narrativ einfach trotzdem verloren ist, dadurch, dass die allermeisten Leute einfach zu kurzfristig denken.

3:39Dann die dritte potenzielle Ursache, auch der Ether Futures ETF, der jetzt erst vor wenigen Wochen live gegangen ist, wo viele die Hoffnung hatten, dass das einfach viel neues Kapital in den Markt bringt. Was wir stattdessen gesehen haben, ist, dass das Trading-Volumen am allerersten Tag nur knapp 2 Millionen war und ungefähr 500 Mal geringer als damals bei Bitcoin. Jetzt, aus meiner Sicht ist auch da das Ganze nicht wirklich verwunderlich, wenn man sich einfach mal anschaut, wann damals der Bitcoin Futures ETF gelauncht wurde. Das war zum Peak vom Bullrun, im Vergleich jetzt zum Ether Futures ETF, wo einfach gelauncht wurde inmitten von einem Bärmarkt, wo das Marktsentiment derzeit auf einem absoluten Tiefpunkt war. Aber auch da die Frage, wie viele Krypto-Investoren hinterfragen tatsächlich so eine Tatsache.

4:19Dann die vierte potenzielle Ursache für diesen Downtrend, einfach, dass der Leitzins der Fed mittlerweile bei ungefähr 5,5 % ist, und dann natürlich die Frage, naja, warum solltest du jetzt deine Ether staken, wenn du da nur, in Anführungszeichen, 3,6 % bekommst, was man mittlerweile auch bei irgendwelchen Anleihen oder auch teilweise bei Tagesgeldkonten ebenfalls bekommt. Jetzt vor ein, zwei Jahren, zur Zeit der Nullzinspolitik, war das noch eine komplett andere Geschichte, aber mittlerweile, dadurch, dass einfach der Leitzins so hoch ist, gibt es einfach mittlerweile auch attraktive Alternativen zum Ethereum-Staking.

4:51Und dann noch die fünfte potenzielle Ursache für diesen Downtrend, und das ist was, was insbesondere beispielsweise von Influencern wie Benjamin Cowen gepusht wird, einfach die Tatsache, dass, wenn wir uns hier die Historie anschauen, dann war es auch im letzten Zyklus der Fall, dass vor diesem Halving-Event die Ether-Bitcoin-Ratio entsprechend stark gefallen ist. Das heißt, da wäre quasi die Argumentation, hey, dieser Downtrend, der sollte niemanden verwundern, weil damals im letzten Zyklus ist genau das Gleiche passiert.

5:15Jetzt zur nächsten Frage, ob dieser Trend aufhören könnte, bevor wir uns dann gemeinsam anschauen, wie tief Ether in Bitcoin gemessen von hier aus noch fallen könnte. Jetzt, dass dieser Trend aufhören wird, davon bin ich persönlich felsenfest überzeugt, schon allein, wenn du hier mein letztes Video angeschaut hast zu den Tokenomics von Ether oder auch beispielsweise zu meinem Video, warum aus meiner Sicht das Flippening, also dass Ether irgendwann mal Bitcoin überholen wird, was das Market Cap angeht, warum das nur eine Frage der Zeit ist und nicht, ob das tatsächlich irgendwann mal passiert. Also bei mir ist es wirklich so, je tiefer ich mich fundamental mit Ether beschäftige derzeit, desto bullischer werde ich.

5:48Jetzt zur Frage, wann dieser Trend aufhören wird, und das ist quasi die indirekte Frage, naja, diese fünf Ursachen, die wir vorhin identifiziert haben, wann werden die sich tatsächlich ändern? Erstens, spätestens dann, wenn einfach der Hype um diese Bitcoin-spezifischen Events, wie beispielsweise hier den Spot ETF oder beispielsweise das Halving, wenn das nachlässt, was höchstwahrscheinlich irgendwann mal so Mitte April nächsten Jahres sein wird. Zweitens, könnte es auch dann aufhören, wenn Ether wieder sein Narrativ bekommt, dass es ein deflationäres Asset ist, was dann der Fall ist, wenn hier dieser Burn größer ist als hier diese Issuance. Und damit dieser Burn hier wieder nach oben geht, weil die Issuance ist relativ konstant und von der Staking-Rate entsprechend abhängig, das heißt, damit Ether wieder deflationär wird, muss hier dieser Burn nach oben gehen. Und wie geht der Burn nach oben? Naja, indem Ether einfach mehr benutzt wird. Das heißt, da könnte beispielsweise irgendwie ein Hype-Thema gelauncht werden, irgendwie ein Meme-Coin oder Ähnliches, oder im Allgemeinen einfach, dass die Marktstimmung wieder besser wird und dadurch wieder mehr Leute im Kryptomarkt tatsächlich aktiv werden. Und drittens, wenn die Fed hergeht und den Leitzins wieder senkt, sodass auch das Staking bei Ether im Allgemeinen wieder attraktiver wird.

6:51Jetzt, wann das der Fall sein wird, ich persönlich gehe ganz schwer davon aus, dass es irgendwann im Jahr 2024 kommt, und wahrscheinlich nicht deshalb, weil die Fed das will, sondern primär deshalb, weil einfach irgendwas in der Wirtschaft kaputt gegangen ist, wie beispielsweise die nächste große Bankenpleite. Das heißt jetzt in Kurzfassung, dieser Verlauf der Ether-Bitcoin-Ratio ist höchstwahrscheinlich nur eine Frage von Monaten, jetzt nicht unbedingt Wochen, aber jetzt auch nicht unbedingt Jahre.

7:04Das heißt, jetzt die nächste Frage ist, okay, wenn sich das tatsächlich jetzt die nächsten paar Monate ändern sollte, wie tief kann Ether von hier tatsächlich noch fallen? Wenn man sich da Benjamin Cowens Analysen anschaut, er persönlich geht davon aus, dass die Ether-Bitcoin-Ratio hier in diesen Bereich reinfallen wird, zwischen 0,03 und 0,04. Das heißt, es werden von heute noch so ungefähr zwischen 30 und 50 Prozent, die Ether in Bitcoin gemessen entsprechend nachlässt. Das ist aus meiner Sicht allerdings zu pessimistisch, das kann ich mir persönlich nicht vorstellen. Meiner Meinung nach ist Benjamin Cowen ein bisschen zu stark fokussiert auf die Vergangenheit, weil Ether Stand heute ist aus meiner Sicht nicht wirklich vergleichbar mit Ether noch im letzten Zyklus, nicht nur wegen dieser Proof-of-Stake-Geschichte, wegen dem Burn und so weiter, sondern vor allem auch, weil im letzten Zyklus überhaupt nicht klar war, ob sich Ether im Vergleich zu den anderen alternativen Layer-One-Solutions tatsächlich durchsetzt, und mittlerweile hat sich Ether einfach bewiesen.

8:04Deshalb gehe ich persönlich davon aus, dass wir höchstwahrscheinlich hier unseren Low-Punkt finden könnten, dass wir ungefähr zu dem Zeitpunkt, als auch Bitcoin seinen Tiefpunkt gefunden hat, irgendwann im Juni 2022, bei einer Ratio von ungefähr 0,049. Das heißt, es werden von hier noch so ungefähr 11 Prozent nach unten. Und außerdem sind aus meiner Sicht, aber das ist jetzt nur meine subjektive Wahrnehmung, aktuell so viele Leute bearish, was diese Ratio angeht, dass es fast schon ein Bottom-Signal sein könnte. Das heißt, dass jetzt irgendwann mal wieder genau das Gegenteil kommt von dem, was die breite Masse einfach denkt.

8:36Okay, jetzt zur Frage, was genau das für andere Altcoins bedeutet. Und um das einschätzen zu können, müssen wir zunächst mal verstehen, welche Rolle Ether im Krypto-Space tatsächlich spielt. Und zwar ist Ether einerseits so eine Art Index für andere Altcoins, und zudem, wenn du dir mal hier den Geldfluss anschaust, dann ist es in aller Regel so in einem Bullrun, dass zunächst das Geld in Bitcoin fließt, Bitcoin führt den Bullrun entsprechend an, danach geht das Geld in Ether, danach in andere Large Caps und danach in die kleineren Altcoins. Das heißt, je tiefer wir in einem Bullrun drin sind, desto mehr Risiken sind die Leute bereit einzugehen. Das heißt, wenn wir sowas sehen, dass die Ether-Bitcoin-Ratio fällt, dann könnte das ein Indiz dafür sein, dass Bitcoin jetzt demnächst den nächsten Bullrun einleitet und während dieser Phase höchstwahrscheinlich der Großteil der Altcoins nochmal stärker nachgibt im Vergleich zu Ether. Natürlich gibt es da immer irgendwelche Ausnahmen, wie jetzt beispielsweise Solana die letzten paar Wochen. Aber ja, in aller Regel ist das die Regel und nicht die Ausnahme.

9:28Was ist also jetzt mein persönliches Fazit? Erstens gehe ich persönlich davon aus, dass die Ether-Bitcoin-Ratio wahrscheinlich in den nächsten paar Monaten ihren Tiefpunkt finden wird. So ungefähr zwischen 10 bis 15 % noch tiefer, könnte ich mir persönlich vorstellen. Arg viel tiefer, da tue ich mir eher schwer, mir das Ganze vorzustellen. Und noch zweitens, was die ganzen anderen Altcoins angeht, da gehe ich persönlich davon aus, dass der Großteil nochmal Ether deutlich mehr underperformen wird, weil einfach erst zu einem späteren Zeitpunkt im Zyklus tatsächlich dann das Kapital in die kleinen, etwas riskanteren Altcoins fließt.

9:54Was mache ich persönlich bezüglich meinem eigenen Portfolio? Bei mir persönlich ändert diese Ratio, und auch wenn jetzt beispielsweise Ether nochmal Stärke nachgibt, ändert das soweit nichts. Mein persönliches Ziel ist, dass ich so viele Assets wie möglich, also Bitcoin und Ether, entsprechend ansammle. Der Dollarwert ist mir in der aktuellen Phase komplett egal, weil ich sowieso vorhabe, im nächsten Bullrun dann entsprechend zu verkaufen. Und falls du solche Portfolio-Updates ebenfalls bekommen möchtest, einfach unten gratis in den Newsletter eintragen, dann bekommst du das ebenfalls jede Woche zugeschickt.