Der NEUE Stablecoin von Aave | Vor- & Nachteile 🌟

0:00Das Protokoll Aave hat endlich seinen eigenen Stablecoin gelauncht, den GHO, deshalb schauen wir uns mal im heutigen Video genauer an, was der kann, wie du den nutzen kannst und vor allem natürlich auch, was die Vor- und Nachteile davon sind.

0:17Zunächst mal für diejenigen, die noch relativ neu sind im DeFi-Space: Aave ist derzeit das zweitgrößte DeFi-Protokoll überhaupt und auch das größte Lending- und Borrowing-Protokoll auf Ethereum. Und Lending und Borrowing, wie der Name schon sagt, heißt, dass du hier bei Aave beispielsweise deine Kryptowährung verleihen kannst und beleihen kannst. Und derzeit ist auch beispielsweise Aave mein persönlicher Favorit, wenn es um das Beleihen von gewrappten Bitcoins geht. Und erst vor wenigen Tagen hat auch Aave seinen eigenen Stablecoin gelauncht, den GHO.

0:33Und der ist jetzt beispielsweise im Vergleich zu den derzeit größten Stablecoins zum einen decentralized, also kein zentraler Stablecoin, sondern ein dezentraler Stablecoin. Er ist zusätzlich over-collateralized, was im Wesentlichen bedeutet, dass für jeden einzelnen Dollar mehr Dollar an Kryptowährungen entsprechend hinterlegt sind. Und minten, also erstellen, kannst du den ganzen Stablecoin, indem du verschiedene Kryptowährungen entsprechend als Kollateral hinterlegst und dann diesen Stablecoin als Kredit aufnimmst.

1:08In Summe bringt auch dieser GHO im Vergleich zu den bestehenden Stablecoins wie USDC, USDT und so weiter aus meiner Sicht fünf zentrale Unterschiede. Und zwar zum einen: Der Preis von diesem GHO-Token, also von diesem Stablecoin, ist auf einen Dollar gehardcoded. Das heißt, er ist zum einen natürlich an den US-Dollar gepegt, logischerweise, deshalb ist er auch einen Dollar wert. Und zusätzlich, weil das gehardcoded ist, bedeutet das: Wenn du jetzt beispielsweise hier einen Kredit in GHO aufnimmst, dann zählt hier trotzdem der Preis von einem Dollar, selbst wenn der Preis mal auf dem Markt zu hoch ist von diesem GHO-Token. Das ist beispielsweise hier bei DAI nicht so, bei USDC nicht so, bei USDT nicht so. Dort ist es tatsächlich so, wenn der Marktpreis zu hoch ist, dann geht auch hier der Wert von einem Kredit entsprechend nach oben. Und das ist beispielsweise hier bei diesem GHO nicht der Fall.

1:51Dann zweitens sind auch die Zinsen hier beim GHO im Vergleich zu den anderen Stablecoins deutlich geringer. Während du hier beim GHO derzeit zwischen 1,06 und 1,51% zahlst, sind es hier bei den anderen Stablecoins meistens derzeit zwischen ungefähr 3 bis 4%. Das heißt, es ist zum einen attraktiver, den GHO als Stablecoin beziehungsweise als Kredit aufzunehmen.

2:12Und nicht nur das — und dann kommen wir schon zum dritten Unterschied — dass 100% der Einnahmen hier auch tatsächlich an die DAO gehen. Das heißt, an die Aave-DAO, 100% davon der Einnahmen gehen an die Treasury. Und das ist auch wiederum ein großer Unterschied zu den anderen Stablecoins, weil dort ist es ja so, dass diese Zinsen, die jemand zahlt, zum Großteil an die Personen gehen, die hier entsprechend das Lending betreiben. Und das ist eben hier bei diesem GHO nicht so, sondern dort gehen tatsächlich 100% der Einnahmen an die DAO.

2:38Dann der vierte Unterschied: dass hier die Zinsrate auf den GHO gefixt ist, während du hier auf die anderen Stablecoins variable Zinsen hast. Das heißt, wenn du jetzt hier beispielsweise die Zinsrate von USDC anschaust, dann können die beispielsweise schon in einer Stunde anders sein im Vergleich zu heute. Und das ist beim GHO nicht der Fall, dass es hier gefixt ist, aber wie gesagt von der Dauer, langfristig gesehen, auch angepasst werden kann. Und sie schwankt auch zwischen 1,06 und 1,51%, weil das davon abhängig ist, wie viele Aave-Tokens du tatsächlich stakest. Wenn du jetzt beispielsweise einen Kredit in Höhe von 10.000 GHO, also 10.000 Dollar, aufnimmst, dann müsstest du dafür 100 Aave-Tokens staken, um den vollen Rabatt zu bekommen, um nur 1,06% zu zahlen. Aber wenn du jetzt beispielsweise noch weniger Aave-Tokens stakest, beispielsweise sagen wir 90, dann bekommst du schon nicht mehr den vollen Rabatt, sondern da fehlt ein kleiner Teil und du zahlst 1,08%. Wenn du gar keine Aave-Token stakest, zahlst du hier diese 1,51%, und wenn du deutlich mehr stakest, dann bekommst du logischerweise wieder den vollen Rabatt. Das heißt, pro Aave-Token kannst du dir im Prinzip einen Rabatt auf bis zu 100 GHO verdienen.

3:40Und noch der fünfte Unterschied, und zwar: Die größten Stablecoins wie USDC, USDT, DAI und so weiter, die findest du meist bei jeder einzelnen Version auf jedem einzelnen Layer. Allerdings den GHO, den gibt es derzeit einzig und allein auf der Version V3, allerdings nicht auf der Version V2, die ich beispielsweise für das ganze Hebeln präferiere. Dort ist der GHO derzeit noch nicht verfügbar. Ob das irgendwann mal kommt, weiß ich nicht. Ich habe das so interpretiert hier in den Docs, dass es wohl Risikogründe hat, also dass sie ihr eigenes Risiko minimieren wollen, dadurch, dass es hier bei der Version V3 einfach zusätzliche Risikoparameter gibt im Vergleich zur Version V2. Aber ich bin mir nicht sicher, ob der GHO tatsächlich irgendwann mal auch auf V2 verfügbar sein wird.

3:43Jetzt mein persönliches Fazit. Also, sind wir mal ehrlich, braucht die Welt tatsächlich noch einen weiteren dezentralen Stablecoin, der an den US-Dollar gepegt ist? Und da ist die Antwort ein ganz klares Ja, definitiv. Das ist ein Kritikpunkt, den ich persönlich ganz häufig bei mir in den Kommentaren lese und überhaupt gar nicht nachvollziehen kann. Und zwar, wenn du dir einfach mal derzeit die ganzen Statistiken zu den Stablecoins anschaust: Allein Tether und USDC, zentrale Stablecoins mit 83 Milliarden, 26 Milliarden, das heißt, die nehmen hier vom gesamten Market Cap, was Stablecoins angeht, schon mal knapp 110 Milliarden ein. Das heißt, momentan wird der gesamte DeFi-Space komplett durch zentrale Stablecoins dominiert, wo du jedes Mal dieses Counterparty-Risk hast, weil du nach wie vor nicht weißt, ob Tether überhaupt gedeckt ist, nach wie vor nicht weißt, ob nicht irgendwann mal der Regulator herkommt bei USDC oder irgendwas einfriert. Und genau dieses Risiko hast du eben mit den dezentralen Stablecoins nicht.

3:43Die würde ich persönlich ebenfalls noch als eher zentral einstufen, genauso Binance USD, True USD, alles zentral. Danach kommt Frax, das ist mal einer, der dezentral ist. Genauso auch wie beispielsweise LUSD von Liquity. Wir haben den eUSD von Lybra, wir haben noch den Curve USD. Es ist unglaublich wichtig für den DeFi-Space, dass da weitere Alternativen kommen, die dezentral sind, gut funktionieren und auf die du dich wirklich verlassen kannst, weil die eben dann Mechanismen haben, wie beispielsweise bei Liquity, dass du hier nahezu garantieren kannst — also garantieren gibt es im DeFi-Space nicht, aber mit einer sehr hohen Wahrscheinlichkeit davon ausgehen kannst — dass der Stablecoin einfach zu keinem Zeitpunkt günstiger ist als 99 Cent, was du beispielsweise hier auf keinen Fall garantieren kannst hier bei Tether oder USDC.

3:43Das gesagt habend, für mich persönlich ist dieser GHO derzeit als Investor absolut uninteressant, um ehrlich zu sein. Das liegt allerdings primär daran, dass es den GHO derzeit einzig und allein auf der Version V3 gibt und nicht auf der Version V2. Und jeder, der mal ein Video gesehen hat zum Unterschied zwischen V3 und V2, der weiß, dass einfach die Version V2 für das Hebeln deutlich effizienter ist als die Version V3. Und deshalb ist für mich persönlich der GHO derzeit nicht wirklich nutzbar.

4:09Zusätzlich kommt dazu, dass ich persönlich in die Peg-Mechanismen vom GHO deutlich mehr vertraue im Vergleich zu den anderen Stablecoins, weil der ja auch zusätzlich noch over-collateralized ist. Aber das ist ja, wenn wir einen Kredit aufnehmen, nicht unbedingt das, was wir wollen. Da wollen wir ja möglichst irgendwie einen Stablecoin, der vielleicht auch mal irgendwann kollabieren kann. Wie beispielsweise, angenommen, du hast hier noch einen offenen Kredit in USDT in Höhe von 100.000. Wenn irgendwann mal Tether tatsächlich mal kollabieren sollte, ja, dann ist das wie ein zweiter Geburtstag, weil dann plötzlich deine ganzen Kreditschulden nichts mehr wert sind. Aber sowas kann ich mir bei einem over-collateralized Stablecoin, wie jetzt beispielsweise beim GHO, deutlich weniger vorstellen. Von daher, auch als Kredit, auch wenn man da vielleicht weniger Zinsen zahlt, würde ich mir gut überlegen, ob du nicht dann trotzdem darauf spekulieren willst, ob so ein zentraler Stablecoin irgendwann mal kollabieren könnte.

7:03Man könnte jetzt natürlich auch sagen: Okay, dadurch, dass man beim GHO Aave-Tokens ins Staking weglocken muss, um die Zinsen so zu verringern, könnte man nicht sagen: Okay, das ist bullish für den Token? Und es tut auch definitiv hier die Tokenomics verbessern. Aber das macht aus meiner Sicht Aave trotzdem nicht zu einem Investment, was ich persönlich Stand heute in der derzeitigen Marktsituation eingehen würde.

7:23Und jetzt vielleicht, wenn wir einfach mal rauszoomen und diesen bestehenden GHO mit den ganzen Alternativen vergleichen, mit den alternativen Stablecoins, die es Stand heute schon im DeFi-Space gibt, dann stellen wir fest: Wir haben hier bei Liquity beispielsweise schon einen LUSD, wo du hier keine jährlichen Zinsen zahlst, sondern einmalige Gebühren in Höhe von 0,5%, was bei weitem besser ist als dieses Minimum bei Aave von 1,06%. Zusätzlich hast du hier eine Überbesicherungsgrenze, die deutlich effizienter ist als alles, was derzeit Aave anbieten kann. Zusätzlich haben wir seit neuestem auch diesen eUSD von Lybra, der Interest Bearing ist, das heißt, darauf bekommst du die ganze Zeit ungefähr 7% Rendite, was es so beispielsweise bei Aave derzeit mit diesem GHO ebenfalls nicht gibt. Dann haben wir noch den Curve USD, wo dich, ich sag mal, das Protokoll noch zusätzlich vor den ganzen Liquidationen schützt, was es beispielsweise so bei Aave auch nicht gibt. Und dann haben wir natürlich noch das Uraltgestein, den DAI von Maker.

8:14Ja, also wahrscheinlich ist der GHO im Vergleich zu DAI definitiv überlegen, schon allein von der Tatsache, dass der GHO deutlich dezentraler ist als jetzt beispielsweise hier der DAI. Aber so wirkliche Vorteile im Vergleich zu den ganzen führenden DeFi-Protokollen sehe ich persönlich nicht wirklich.

8:18Das gesagt habend, für Aave ist es definitiv ein Fortschritt und definitiv ein Zugewinn, dieser GHO. Ich würde behaupten, dass Aave mit GHO deutlich besser dasteht als ohne. Und sollte dieser Stablecoin tatsächlich irgendwann mal launchen auf der Version V2, dann ist es aus meiner Sicht auch eine valide Alternative zu den derzeitigen Stablecoins, weil du dort eben deutlich weniger Zinsen zahlst und die Zinsen vor allem auch fix sind, während du hier bei den anderen Stablecoins oftmals einfach solche Peaks hast, wo du dann an einem Tag mal kurz 10 oder 11% Zinsen zahlst. Und so ist es hier beispielsweise bei diesem GHO nicht. Also, ich hoffe, dass das mal noch irgendwann auf der Version V2 kommt, aber ich lasse mich überraschen, was Aave da tatsächlich geplant hat. Bis zum nächsten Mal.