KOMPLETT missverstanden und unterschätzt! Ethereum Update 💡

0:00Seitdem Solana seit ungefähr Mitte, Ende letzten Jahres eine Rallye hinlegt, wird Ethereum in der Öffentlichkeit, insbesondere in den Medien, immer stärker kritisiert. Insbesondere auch jetzt durch das letzte Update, sodass im Prinzip in der Zukunft immer mehr Aktivität auf Layer 2 stattfindet, wo sich viele die Frage stellen, inwiefern das nicht bearish ist für den Ether-Preis. Und genau deshalb schauen wir uns auch im heutigen Video zwei Aspekte von Ethereum an, wo ich persönlich das Gefühl habe, dass die einerseits komplett unterschätzt werden und auch andererseits teilweise komplett falsch verstanden werden.

0:30Hi, mein Name ist Kevin Söll, und auf meinem Kanal lernst du alles, was mit Krypto zu tun hat. Jetzt heute mal ein eher spezifischeres Video zu Ethereum, weil da aus meiner Sicht momentan ziemlich viel FUD verbreitet wird, den ich zumindest nicht wirklich nachvollziehen kann.

0:46Lass uns an der Stelle zunächst mal relativ basic starten. Und zwar gibt es grundsätzlich zwei verschiedene Möglichkeiten, eine Blockchain zu skalieren: einmal horizontal und einmal vertikal. Horizontal bedeutet, dass es beispielsweise so läuft wie bei Solana, dass du alles über Layer 1 machst, was den großen Vorteil bringt, dass du dann auch wirklich alles unter einem Dach hast. Bringt allerdings dann auch den Nachteil des bekannten Blockchain-Trilemmas, was im Wesentlichen aussagt, dass jegliche Skalierung immer auf Kosten der Dezentralität und der Sicherheit geht. Auch wenn viele Chains behaupten, sie könnten das Ganze skalieren, ohne dass es beeinflusst wird, in der Praxis ist es nahezu immer der Fall.

1:19Da insbesondere im Finanzbereich zumindest aus meiner Sicht das Thema Sicherheit das A und O ist, gehe ich persönlich auch eher davon aus, dass DeFi, also Decentralized Finance, in der Zukunft primär erreicht wird durch eine vertikale Skalierung, was im Wesentlichen bedeutet, dass man dann mehrere Layer hat, wie beispielsweise hier Layer 1 und Layer 2. Und die ganzen Transaktionen von Layer 2, die werden quasi dann gebündelt und dann zu einem gewissen Zeitpunkt hier auf Layer 1 entsprechend geschrieben. Diese Vorgehensweise bringt den großen Vorteil, dass du damit die Blockchain skalieren kannst, allerdings trotzdem noch hier von der Sicherheit von Layer 1 profitierst. Bringt allerdings dann auch den Nachteil, dass du eben nicht alles unter einem Dach hast. Das heißt dementsprechend auch hier bei den Layer-2-Chains entsprechende Liquidität verstreut ist.

1:59Wenn du dir zudem mal das derzeitige Finanzsystem anschaust, dann fällt dir zudem auf, dass es ebenfalls vertikal skaliert wurde. Das heißt, das ist nichts, was irgendwie die Blockchains frei erfunden haben, sondern das ist im Prinzip der Status quo von unserem derzeitigen Finanzsystem. Und zwar funktioniert das, also das ist hier wirklich sehr stark vereinfacht, aber das funktioniert im Wesentlichen so, dass wir User über irgendwelche Zahlungsanbieter, wie beispielsweise PayPal, wie Apple Pay, Google Pay, Mastercard, Visa, irgendwas kaufen können bei einem Unternehmen, was sich für uns zunächst mal instant anfühlt. Im Hintergrund läuft das Ganze allerdings dann alles andere als in Echtzeit ab, sondern im Hintergrund läuft es dann ähnlich wie auch bei Layer-1- und Layer-2-Chains, dass im Wesentlichen die ganzen Transaktionen gebündelt werden und dann über das sogenannte Fedwire beispielsweise zwischen den Banken oder auch teilweise zwischen den Banken und den Regierungen entsprechend verschickt wird.

2:47Jetzt bei Ethereum läuft die ganze Skalierung so ab, dass hier auf Layer 2, also beispielsweise die ganzen Transaktionen auf Arbitrum, auf Base, auf Blast, auf Optimism, das sind ja beispielsweise derzeit die vier größten Layer-2-Chains auf Ethereum, dass die entsprechend gebündelt werden in sogenannten Rollups und diese Rollups dann später hier auf Layer 1 entsprechend geschrieben werden.

3:06Durch das Dencun-Upgrade, also das letzte große Update auf Ethereum, was irgendwann mal Mitte März stattgefunden hat, kam jetzt zusätzlich hier auf Layer 1 ein zusätzlicher temporärer Speicher mit dazu, die sogenannten Blobs, und diese Blobs erlauben im Wesentlichen den ganzen Layer-2-Chains, dass die jetzt ihre gebündelten Transaktionen, also die sogenannten Rollups, dass die jetzt direkt hier in diese Blobs reinschreiben können. Das heißt, dass die ganzen Layer-2-Chains nicht mehr so wie zuvor hier auf Layer 1 um die ganzen Gas Fees konkurrieren müssen, sondern die haben jetzt quasi noch mal einen extra Speicher bekommen.

3:36Und gerade durch dieses Dencun-Upgrade haben auch hier die ganzen Gas Fees zwischen 10- und 50-fach abgenommen. Ganz zu Beginn, also die ersten paar Tage nach diesem Update, waren die Gas Fees hier sogar noch mal deutlich geringer als jetzt, aber dadurch, dass die ganzen Fees so günstig wurden, hat dementsprechend auch die Aktivität einfach stark zugenommen, sodass jetzt die Gas Fees wieder etwas teurer wurden, was auch, by the way, zu erwarten war. Und nein, keine Sorge, die ganzen Gas Fees werden jetzt nicht mit zunehmender Aktivität immer und immer teurer und irgendwann vielleicht mal so teuer wie derzeit die ganzen Fees auf Layer 1. Das wird nicht der Fall sein, sondern das ist jetzt quasi erst der Anfang von der ganzen Skalierung, der noch kommen wird.

4:09Oder um es in den Worten von Vitalik Buterin auszudrücken, die Einführung hier von diesem Blob Space, das war quasi der Switch von 0 auf 1, und jetzt folgt noch die ganze Skalierung von 1 bis N. Was im Wesentlichen bedeutet, dass beispielsweise hier dieser Blob Space in Summe noch in der Zukunft mehr als verzehnfacht wird und auch gleichzeitig hier der ganze Speicher für diese Rollups von den ganzen Layer-2-Chains, der wird ebenfalls verringert, das heißt, da wird in Zukunft noch, was die Skalierung angeht, einiges gehen.

4:34So, und jetzt zu dem Punkt, der aus meiner Sicht falsch verstanden wird. Denn viele gehen davon aus, dass das Dencun-Upgrade bearish war für den Ether-Preis, aufgrund der Tatsache, dass durch dieses Update, also dadurch, dass jetzt die ganzen Gas Fees auf Layer 2 deutlich günstiger sind, dass jetzt deutlich mehr Aktivität auf Layer 2 stattfinden wird, das heißt weniger auf Layer 1, dementsprechend auch weniger Gas Fees anfallen und im Allgemeinen einfach dieser Burn auf Layer 1 geringer wird. Und das ist aus meiner Sicht einfach aus zwei Gründen falsch.

4:59Denn erstens sind diese Blobs hier nur ein zusätzlicher Speicher, das heißt, ich persönlich gehe nicht davon aus, dass dadurch irgendwie die Aktivität auf Layer 1 abnehmen wird, ich gehe eher davon aus, dass die Aktivität auf Layer 2 zunehmen wird und wahrscheinlich im Zeitverlauf auch einfach sich die Marktteilnehmer hier auf Layer 1 ändern werden, aufgrund der Tatsache, dass wenn der Ether-Preis einfach immer und immer mehr ansteigt und dementsprechend auch hier auf Layer 1 die ganzen Gas Fees ansteigen, da kann ich mir gut vorstellen, dass da in ein paar Jahren einfach nur noch primär irgendwelche Wale oder Institutionen entsprechend tätig sind und für die ganzen Privatanleger einfach Layer 1 zu teuer wird und dementsprechend der Großteil der Privatanleger dann auf Layer 2 oder vielleicht auch später auf Layer 3 dann entsprechend tätig ist.

5:37Und auch zweitens, die ganzen Gas Fees auf Layer 2, die werden nach wie vor zum Großteil benutzt für das Settlement von diesen ganzen Rollups auf Layer 1, also von diesen gebündelten Transaktionen hier auf Ethereum. Und ein Teil von diesen Fees, die für diesen Blob Space anfallen, werden ebenfalls geburnt, was du auch mittlerweile hier bei Ultrasound Money entsprechend nachschauen kannst, dass allein in den letzten sieben Tagen ungefähr, ja, Ether im Wert von 2 Millionen Dollar entsprechend nur durch diesen Blob Space geburnt wurden.

6:02Das heißt, langfristig betrachtet sollte aus meiner Sicht der Burn auf Layer 1 sogar noch mal größer werden, aufgrund der Tatsache, dass wir jetzt noch mal einen zusätzlichen Speicher dazubekommen haben, wo ebenfalls dieser Burn-Mechanismus stattfindet, und gleichzeitig hier auf Layer 1 aus meiner Sicht zumindest die Aktivität nicht abnehmen wird, sondern nur hier die Aktivität auf Layer 2 zunehmen wird und auch gleichzeitig hier die Marktteilnehmer einfach anders werden, also primär irgendwelche Wale, irgendwelche Institutionen, die gerne mehr Geld ausgeben für mehr Sicherheit.

6:28Und diese Burn-Rate hier bei diesem Blob Space ist aus meiner Sicht auch erst der Anfang. Ich persönlich gehe stark davon aus, dass die im Zeitverlauf noch mal deutlich mehr nach oben gehen wird, aufgrund der Tatsache, dass erstens die Aktivität auf Layer 2 einfach zunehmen wird und auch zweitens, dass immer mehr neue Layer-2-Chains mit dazukommen. Denn wenn du dir mal die ganze Liste mit den Layer-2-Chains auf Ethereum anschaust, stellst du fest, dass sie jetzt schon relativ lang ist, ich persönlich gehe allerdings davon aus, dass sich die im Zeitverlauf noch mal ver-x-fachen wird, insbesondere jetzt, wo Coinbase mit der Base-Chain entsprechend bewiesen hat, was für eine Cash Cow das Ganze sein kann, also da wird es wahrscheinlich viele Nachahmer geben und natürlich auch alle Chains, die den entsprechenden Ether als Gas-Token verwenden.

7:04Die Kritik an der Stelle ist die, dass wenn man viele Layer-2-Chains hat, dass dementsprechend auch die Liquidität einfach verstreut ist auf unterschiedliche Chains. Und das stimmt auch, in der Praxis ist es nur ohnehin so, dass meistens der Großteil von Kapital auf eine Handvoll von Chains entsprechend fokussiert ist, und auch gleichzeitig werden potenzielle Lösungen schon seit Monaten von den ganzen Entwicklern in der Ethereum-Community entsprechend diskutiert. Das heißt, es ist nichts, was man aus meiner Sicht nicht lösen kann.

7:28Und noch der zweite Punkt, der aus meiner Sicht ebenfalls komplett unterschätzt wird, und zwar, dass Ethereum unter den ganzen Institutionen nach wie vor die erste Wahl ist als Smart-Contract-Chain, was wir beispielsweise daran gesehen haben, dass Coinbase seine Base-Chain entsprechend auf Ethereum gelauncht hat als Layer 2, oder beispielsweise PayPal, dass die ihren Stablecoin ebenfalls auf Ethereum rausgebracht haben, oder auch beispielsweise BlackRock, der Nummer-1-größte Vermögensverwalter, der erst vor kurzem seinen Tokenization Fund ebenfalls auf Ethereum gelauncht hat, also auf einer öffentlichen Blockchain.

7:56Also das muss man sich mal wirklich auf der Zunge zergehen lassen. Und das ist aus meiner Sicht indirekt ein brutales Statement, was jetzt nur leider durch die ganzen News mit der SEC-Security-Geschichte etwas unterging, aber ehrlich, gibt es ein größeres Kompliment für eine Blockchain, für eine öffentliche Blockchain, als dass der größte Vermögensverwalter der Welt tatsächlich einen Fonds darauf launcht? Also um das zu übertreffen, aus meiner Sicht, da müsste dann wahrscheinlich die Zentralbank hergehen oder irgendwie eine Regierung hergehen und was auf Ethereum launchen, aber das ist schon wirklich ein Statement.

8:20Und was glaubst du wohl, werden die langfristigen Konsequenzen sein, wenn der größte Vermögensverwalter der Welt und auch gleichzeitig hier die größte öffentlich gehandelte Kryptobörse der Welt, wenn die beide ein Produkt auf Ethereum launchen? Also da wird es aus meiner Sicht automatisch zum Gesprächsthema unter den ganzen Vermögensverwaltern, genauso auch unter den ganzen Krypto-Exchanges. Das heißt, da wird es wahrscheinlich einige Nachahmer geben, die ebenfalls was vom Kuchen abhaben wollen.

8:47Und schon allein, wenn du dir die Anzahl der monatlichen aktiven Nutzer anschaust, dann erkennst du hier, dass Ethereum mit seinen Layer-2-Chains mittlerweile auf einem ähnlichen Level ist wie Bitcoin, und das trotz der Tatsache, dass Ethereum gerade mal so ungefähr 30 % der Marktkapitalisierung hat von Bitcoin und trotzdem, was die Aktivität angeht, entsprechend mithalten kann. Und das soll jetzt auch an der Stelle nicht irgendwie Bitcoin schlechtmachen, ich persönlich bin Fan von beiden Chains, sondern vielmehr einfach zeigen, wie stark sich Ethereum mit seinen Layer-2-Chains entsprechend entwickelt hat.

9:13Das heißt, langfristig gesehen bin ich persönlich nach wie vor super bullish, was Ether angeht, und auch völlig unabhängig davon, ob beispielsweise die SEC Ethereum als Security einstuft oder nicht, weil aus meiner Sicht sowieso die SEC langfristig da nichts zu sagen hat und jeder Angriff gegen so ein Netzwerk nur indirekt dafür sorgt, dass das Netzwerk noch stärker wird, wie auch beispielsweise damals bei Bitcoin, als das Mining in China entsprechend verboten wurde und dadurch jetzt indirekt das Netzwerk einfach noch dezentraler wurde. Aber hey, vielleicht bin ich persönlich auch komplett gebiased, weil Ethereum zusammen mit Bitcoin in meinem Portfolio die größte Position ist. Deshalb bei so was am besten immer deine eigene Recherche machen, und falls du irgendwo eine konträre Meinung hast, können wir uns gerne unten in den Kommentaren entsprechend austauschen.