Mit einem Bitcoin zwei Bitcoins ausleihen? Unterkollaterlisierte Kredite 💡

0:00Hey Leute, Kevin ja. Einer der Key Trends in DeFi ist ja der, dass es immer mehr Richtung Kapitaleffizienz geht. Und Kapitaleffizienz heißt im Prinzip, dass du als Nutzer im Prinzip mit weniger Geld mehr machen kannst. In dem heutigen Video schauen wir uns mal ein klassisches Beispiel davon an, und zwar unterkollateralisierte Kredite. Das heißt, dass du im Prinzip einen dezentralen Kredit aufnehmen kannst, der nicht vollständig abgesichert ist. Ganz zum Schluss werde ich auch noch eine, ich würde sagen, ziemlich krasse Story mit Detailn, wie teilweise früher in der Vergangenheit Kredite tatsächlich abgesichert wurden. Also lass uns mal ganz vorne starten, und zwar gibt es grundsätzlich zwei verschiedene Arten von dezentralen Krediten.

0:10Und zwar gibt es überkollateralisierte Kredite und unterkollateralisierte, das sind Begriffe, Kredite. Und überkollateralisiert heißt im Wesentlichen, dass in dem Moment, wo du jetzt beispielsweise ein Bitcoin als Kredit aufnehmen möchtest, musst du mindestens vom Wert her einen Bitcoin als Sicherheit hinterlegen. Der große Vorteil ist da, dass du kein KBSC machen musst, das heißt, du kannst das komplett dezentral, vertrauenslos machen, bist du komplett flexibel, aber großer Nachteil daran eben, dass es wenig kapitaleffizient ist, weil du einerseits mehr als Sicherheit hinterlegen musst, als du tatsächlich als Kredit aufnimmst. Und zusätzlich kann das natürlich auch nur derjenige nutzen, der tatsächlich das Kapital schon hat. Das heißt, jemand, der beispielsweise gar kein Geld hat, der könnte mit so einem Modell natürlich auch keinen Kredit aufnehmen.

1:12Und dann gibt es noch unterkollateralisierte Kredite, also ungesicherte Kredite, sodass du beispielsweise nur einen einzigen Bitcoin als Sicherheit hinterlegen kannst, aber dann zwei als Kredit aufnehmen kannst. Also so wie du das wahrscheinlich von einer klassischen Bank gewohnt bist, wenn du beispielsweise einen Kredit aufnimmst für ein Haus, dass du weniger als Sicherheit hinterlegst, als das, was du tatsächlich dann als Kredit aufnimmst. Großer Vorteil natürlich, das ist viel kapitaleffizienter, dass du mit weniger einfach mehr machen kannst. Aber der große Nachteil, dass du halt immer dieses Counterparty Risk hast, dass die Person, die jetzt beispielsweise einen Kredit aufnimmt, naja, irgendwann einfach nicht mehr diesen Kredit zurückzahlt. Zunächst mal zu den größten DFA-Protokollen in dem Bereich, bevor wir dann uns sieben verschiedene Methoden anschauen, wie das tatsächlich in der Praxis umgesetzt wird.

1:53Und zwar ist derzeit das größte Protokoll, das sowas anbietet, True Finance mit ungefähr 38 Millionen Total Value Locked, dann zweitgrößter Player ist der Wing Finance mit 37 Millionen Total Value Locked, Clearpool mit 12 Millionen, Dam Finance nochmal mit knapp 13 Millionen und zum Schluss haben wir dann auch Maple mit ungefähr 7 Millionen.

2:10Ich habe auch noch vier, fünf andere Protokolle in dem Space gefunden, die noch viel kleiner sind, aber du siehst schon dort, wenn man das Total Value Locked, also das ganze Kapital, was in diesen Protokollen steht, wenn wir das mal aufsummieren würden, wenn man gerade so bei einer Größe von Bitcoin Lightning nimmt, sagt, das heißt, das ist ein absolutes Baby im Space und das trotz der Tatsache, dass im Prinzip das Kreditwesen in der traditionellen Finanzwelt so ein Bereich ist, aber bei DFA ist es noch so ein kleines Baby und das Größe wird da wahrscheinlich erst in den nächsten paar Jahren besprechen kommen. Also dann lass uns jetzt mal gemeinsam die sieben unterschiedliche Funktionsweisen anschauen, wie man tatsächlich unterkollateralisierte Kredite auf der Blockchain realisieren kann.

2:45Die erste Methode dürfte dir eventuell bekannt bekommen, weil ich da vor kurzem ein Video dazu gemacht habe und zwar Flash Loans. Und Flash Loans ist im Prinzip einfach nur ein Kredit, den du aufnehmen kannst unter der Prämisse, dass du den im gleichen Block wieder zurückzahlst. Und in den allermeisten Fällen wird der benutzt, um beispielsweise irgendwelche Arbitragemöglichkeiten zu nutzen, dass du eine Arbitragemöglichkeit ausnutzt innerhalb von einem Block und dann wieder den Kredit sofort wieder zurückzahlst. Das heißt, damit ist immer gewährleistet, dass dieser Kredit auch vollständig zurückgezahlt wird, wenn du das im gleichen Block entsprechend machen musst. Und würdest du das nicht im gleichen Block machen, dann geht einfach deine Transaktion nicht durch, wie wenn die Transaktion einfach nie stattgefunden hat.

3:20Also ein relativ einfaches Modell, wo du innerhalb von ein paar Sekunden mal kurz Kredite in Millionenhöhe aufnehmen kannst, um irgendwelche Möglichkeiten zu nutzen. Dann die zweite Möglichkeit ist die, dass du auch reale Sachwerte auf die Blockchain bringen kannst. Genau gesagt, dass beispielsweise irgendwelche realen Assets auf die Blockchain gebracht werden als NFT und dann du gegen dieses NFT einen Kredit aufnehmen kannst. So funktioniert das beispielsweise hier bei Goldfinch, dass du dann beispielsweise hergehen kannst und sagst: Hey, ich habe hier ein Haus stehen und das gehört mir. Ich tue dieses Haus als NFT auf die Blockchain bringen und dann kannst du im Prinzip gegen dein eigenes Haus als NFT entsprechenden Kredit aufnehmen. Jetzt, inwiefern das tatsächlich dann unterkollateralisiert ist, ist ja so ein bisschen fragwürdig, weil du hast ja dann entsprechend die Sicherheit gebracht.

4:01Aber weil es eben dieses Asset davor noch nicht auf der Blockchain gab, zählt es entsprechend als eine Art von ungesicherter Kredit. Dann dritte Möglichkeit, dass im Prinzip deine Kreditwürdigkeit in der realen Welt eingeschätzt wird und dann auf die Blockchain gebracht wird. So funktioniert das beispielsweise hier bei Keypool, dass die im Prinzip in der realen Welt deine Kreditwürdigkeit einschätzen und dann auf die Blockchain bringen. Nur ein Achteil da: Naja, was genau hat das noch wirklich mit DeFi zu tun? Weil ja, du bist danach vielleicht auf der Blockchain, aber du bist da trotzdem angewiesen auf eine dritte Partei, die deine Kreditwürdigkeit entsprechend einschätzt. Die auch beispielsweise deine Kreditwürdigkeit falsch einschätzen könnte und so weiter. Also im Prinzip genau das Problem, was ja eigentlich DeFi lösen soll, dass man nicht mehr abhängig ist von dritten Parteien.

4:07Dann dritte Möglichkeit, dass man im Prinzip deine bestehende Kreditwürdigkeit einfach auf die Blockchain integriert. Genauso funktioniert das beispielsweise hier bei Damn Finance, dass die im Prinzip sagen, also der Grundgedanke ist der, dass sie sagen: Hey, wir haben doch deinen Kredit-Score sowieso schon. Lass uns den doch einfach auf die Blockchain integrieren. Und dann auf Grundlage dessen kannst du entsprechend einen dezentralen Kredit aufnehmen. Dann fünftens gibt es auch das Modell von der Bürgschaft, also dass du im Prinzip mit deiner Wallet für eine andere Wallet bürgen kannst. Und das kannst du im Wesentlichen so vorstellen, dass angenommen, Manu Haas hat jetzt eine unglaublich tolle Business-Idee, aber hat nicht genügend Geld in seiner Wallet, um das Ganze zu finanzieren. Dann könnte ich jetzt mit meiner Wallet für ihn bürgen.

5:11Das heißt, er kann einen Kredit aufnehmen, der höher ist als das, was in seiner Wallet drin ist. Nur sollte er diesen Kredit irgendwann mal nicht zurückzahlen, naja, dann klopfen die entsprechend bei mir an und fordern dort entsprechend die Schuld ein. Dann sechstens gibt es auch das Invite-Only-Konzept, also das im Prinzip die ganzen Länder bestimmen, wer als Borrower in Freiheit kommt und wer nicht. Also, einfaches Beispiel dazu, angenommen, dass sich Bill Gates und Elon Musk haben einen eigenen Landingpool erstellt, wo sie ihr Kapital eingefügt haben. Dann klopft jetzt beispielsweise Putin an und sagt, hey, ich möchte da gerne einen Kredit aufnehmen. Sagen die, nee, dir geben wir keinen Kredit. Und dann klopft jetzt beispielsweise einen Tag später Mark Zuckerberg an und fragt, hey, kann ich bitte einen Kredit aufnehmen?

5:49Dann sagen die, ja, okay, du darfst tatsächlich einen Kredit aufnehmen, aber dafür zahlst du dann jedes Jahr x Prozent Zinsen. Also, dass im Prinzip nur ausgewählte Personen dann tatsächlich so einen dezentralen Kredit aufnehmen können. Und seitens gibt es auch noch das Institutions-Only-Konzept, was relativ vergleichbar ist, dass im Prinzip die ganzen Retail-Investoren, also wie du und ich, beispielsweise unsere Kryptowährung in entsprechenden Borrowing-Pool einzahlen können. Und dann irgendwelche großen Institutionen, die dafür bekannt sind, dass sie besonders kreditwürdig sind, nur solche Institutionen können tatsächlich dann dezentralen Kredit aufnehmen. Ein Key-Problem wurde allerdings bisher noch nicht gelöst und zwar, wie man tatsächlich die Kreditwürdigkeit von jemanden on-chain, also auf der Blockchain einschätzen kann und zwar ohne KYC.

6:28Das ist wahrscheinlich so, ich sag mal, der Holy Grail, wenn das tatsächlich irgendwann mal jemand lösen kann, dann ist das wahrscheinlich auch der Punkt, wo massiv viel Geld in diesen Space kommen wird, wenn dann plötzlich die ganzen Leute nicht nur zentral ihre Kredite aufnehmen können, sondern auch dezentral und dadurch einfach deutlich flexibler sind, wie sie das entsprechend machen. Es gibt da zwar schon so, ich sag mal, erste Versuche, in welche Richtung das gehen könnte, um das tatsächlich zu lösen mit sogenannten Zero-Knowledge-Proofs, was im Prinzip eine kryptografische Methode ist, dass du Sachen abfragen kannst, ohne dass die Daten davon tatsächlich rausgegeben werden. Also das im Prinzip, ich sag mal, anonym Daten tatsächlich überprüfen kannst. Aber in dem Space, ich will immer sagen, dass DeFi noch ziemlich stark in den Kinderschulen ist.

7:07Also es wird wahrscheinlich noch so ein paar Monate bis Jahre dauern, bis wir tatsächlich in dem Bereich von DeFi so weit sind, dass wir das traditionelle Finanzwesen komplett revolutioniert haben. So jetzt noch zur krassen Story, die ich mir teilen möchte. Und zwar, als ich meine Recherche für das heute Video gemacht habe, habe ich auch unter anderem Geschichten gefunden von wie ganz früher mal die ganzen Kredite abgelaufen sind. Und mit früher meine ich jetzt wirklich vor tausenden von Jahren, wo auch mit Geld und so weiter das alles damals komplett anders lief. Und zwar war es damals tatsächlich so, dass du beispielsweise als Bauer einen Kredit aufnehmen konntest in Höhe von tausend Samen für Weizen, also tausend Weizen Samen. Und dann hattest du eine Schuld oder beziehungsweise du hast dann deinen Kredit irgendwann mal zurückgezahlt in Form von tausend Brote.

7:25Das heißt, du hast ein Gut bekommen, hattest Schuld in einem anderen Gut. Und früher bei der Ernte und so weiter, naja, da kam es halt unter anderem auch mal vor, dass einfach eine Ernte ausfällt, weil, was ich, Wetterbedingungen nicht gepasst haben, es hat nicht geregnet oder zu unregelmäßig oder was auch immer da entsprechend passieren kann, da bin ich absolut kein Experte dabei. Und dann war es halt tatsächlich so geregelt, also per Vertrag, dass sie das in den Stein geritzt haben, also in dem Moment, wo derjenige, der den Kredit aufgenommen hat, wenn der seinen Kredit nicht zurückzahlen kann, dann muss er im Prinzip seine Frau und Kinder für mehrere Jahre als Arbeitskräfte verleihen.

8:18Und das ist irgendwie echt eine krasse Sache, wenn ich mir vorstelle, dass du einen Kredit aufnimmst und den einerseits mit deiner eigenen Familie absicherst, also beziehungsweise nicht, ja, ich sag mal indirekt einer Familie oder beziehungsweise einfach mit der Arbeitskraft von deiner Familie tust du deinen Kreditschuld entsprechend absichern. Also, das ist eigentlich echt ein krasses Modell, das es tatsächlich so mal früher lief, aber ja, ich meine, ansonsten gab es so einfach keine Möglichkeit, dass man sicherstellt hat, dass die Leute auch tatsächlich ihre Schuld zurückzahlen. Und wie immer gilt, falls du das Video hilfreich findest, dann lass gerne ein Like da, falls du mir von meinem Kanal ist, hier möchtest du einfach unten auf Abonnieren klicken und falls du irgendwelche Fragen hast, wie immer unten in den Kommentaren. Und ich gebe immer mehr so viel wie möglich, davon zu beantworten.

8:55Also, hoffentlich sehen wir uns bald wieder. Mach's gut.