Wie sicher sind Wrapped Bitcoins? wBTC unter der Lupe 😳

0:00Hi Leute, Kevin hier. Wie du siehst, hat sich bei mir im Hintergrund mal wieder ein bisschen was geändert, was einfach daran liegt, dass ich mittlerweile auf Bali wohne. Aber anyway, deshalb bist du gar nicht da, sondern heute geht es meiner Meinung nach um ziemlich wichtiges Thema und zwar die Sicherheit von gerappten Bitcoins, die wahrscheinlich für so gut wie jeden DeFi-Nutzer absolut essentiell sind.

0:18Und Hintergrund vom heutigen Video ist einfach die Tatsache, dass SO-Bitcoins, also im Prinzip eine andere Art von gerappten Bitcoins, vor kurzem ihren Pack verloren haben, also im Prinzip nicht mehr den gleichen Wert haben wie normale Bitcoins, sondern stark gefallen sind, was einfach daran liegt, dass diese SO-Bitcoins primär von FTX und Alameda rausgegeben wurden und die ja bekanntlicherweise insolvent gegangen sind. Von daher dachte ich mir, uh, das ist vielleicht mal ein guter Zeitpunkt, einfach mal ein bisschen tiefer einzustellen in gerappte Bitcoins, also diese WBTC, um einfach die Frage zu klären, wie sicher sind die wirklich?

0:47Also lasst uns mal ganz vorne starten und zwar stehen diese WBTC für gerappte Bitcoins und das ist im Prinzip ein Konzept vom Januar 2019. Das heißt, ich würde mal sagen, noch relativ neu, also schon so Anfangszelt von der DeFi-Welt und das ist im Prinzip einfach nur das Konzept, dass man sagt, hey, statt echten Bitcoins zu benutzen, erstellen wir einen ERC-20-Token, das dann 1 zu 1 gedeckt ist mit den echten Bitcoins. Also im Prinzip, ich würde mal sagen, sehr vergleichbar mit dem UCC, mit dem Stablecoin, der 1 zu 1 gedeckt ist durch normale US-Dollar, nur dass man das gleiche Konzept benutzt für eben Bitcoin und nicht den US-Dollar.

1:18Und der große Vorteil von diesem ERC-20-Token ist ja natürlich folglich, dass der natürlich auch im Ethereum-Netzwerk entsprechend benutzt werden kann und du damit dann verschiedenste DeFi-Applikationen entsprechend nutzen kannst. So, aber wenn jetzt tatsächlich gerappte Bitcoins gemanagt werden, dann stellt sich natürlich jetzt die Frage, wer genau managen das? Und das macht die gerappte Bitcoins-Dollar, also eine Decentralized Autonomous Organization und die bestimmen im Wesentlichen, wer als Merchant und Kastodian entsprechend dazukommt. Merchant und Kastodian, einfach nur die englischen Begriffe für, sag mal Händler und Verwalter, wird sind die Leute, die im Wesentlichen bestimmen, wann neue WPTC, also gerappte Bitcoins, gemintet werden, also neu mit dazukommen und wann sie entsprechend gebürnt werden, also wann sie wieder aus dem System rausgehen.

1:58Zusätzlich haben die hier auch ein Multisick-Verfahren, das heißt, selbst wenn es in der Dauer irgendeinen Player geben würde, der irgendwie ein Betrüger wäre oder irgendwie was Böses vorhätte, müssten trotzdem noch andere Parteien entsprechend jedes Mal zustimmen und damit wird im Prinzip verhindert, dass eine zentrale Partei da irgendwie betrügen kann. Das heißt, es gibt in Summe drei verschiedene Ebenen, wir haben ganz oben die ganzen Kastodians, das sind die Leute, die die echten Bitcoins tatsächlich verwalten, dann haben wir hier die Merchants, die mit den Kastodians darüber bestimmen, wann neue WPTC gemintet werden, wann die gebürnt werden.

2:26Dann gibt es die Customers wie du und ich, die dann die ganzen WPTC, die gerappten Bitcoins auf irgendwelchen zentralen Exchanges, dezentralen Exchanges entsprechend aufkaufen, damit wir die für irgendwelche DFA-Protokolle verwenden können. Und wer jetzt genau Merchant ist und wer Custodian ist, das kannst du auch hier auf der Webseite alles nachschauen, das siehst du ganz genau aufgelistet, wer welche entsprechende Rolle hier übernimmt. Wie beispielsweise nehmen wir mal hier Renn, die derzeit in DAO-Member sind und zusätzlich noch Merchant, siehst du auch hier, dass beispielsweise BitGo einer von diesen Kastodians ist.

2:56Also das kannst du alles hier auf der Webseite entsprechend nachschauen. Bevor wir die Frage klären, wie sicher denn tatsächlich diese gerappten Bitcoins sind, ist es zunächst mal wichtig zu verstehen, wie die überhaupt erzeugt werden, also gemintet werden und wie sie dann anschließend wieder gebürnt werden. Und das übernehmen im Wesentlichen die ganzen Merchants, also die ganzen Händler und die ganzen Kastodians, also die ganzen Verwalter. Und zwar ist es so, dass in dem Moment, wo neue, wie PTC, also gerappte Bitcoins gemintet werden sollen, erstellt werden sollen, sagt der Merchant, der Händler, hey, ich würde gerne neue minten, tut entsprechend einen Wrapped-Token-Contract erstellen und sendet dann anschließend seine echten Bitcoins an den Kastodian, der die echten Bitcoins entsprechend verwaltet.

3:29So, sobald er die Bitcoins bekommen hat, sagt er, okay, du hast mir einen Bitcoin geschickt, also dass du entsprechend einen Wrapped-Bitcoins entsprechend erzeugen und wenn der erzeugt wurde, bekommt er den anschließend zugeschickt. Irgendwelche Kunden, wie du und ich, könnten die dann beispielsweise aufkaufen, indem wir zu so einem Händler gehen, schicken dort unsere echten Bitcoins hin, indem wir uns davor verifiziert haben und so weiter und bekommen dann die gerappte Formel davon. Es muss allerdings nicht direkt über so einen Händler, also einen offiziellen Händler laufen, das kann auch sein, dass du das Ganze über eine dezentrale Exchange machst oder eine andere zentrale Exchange, die mit dem gar nichts hier zu tun hat.

4:00Also es muss nicht direkt von Merchant zu dir gehen, sondern es kann auch von Merchant zu einer anderen Exchange und dann erst zu dir gehen. So, um die gerappten Bitcoins dann entsprechend wieder zu burnen, also aus dem System rauszubringen, geht dann wieder der Merchant zum Kustodian, also der Händler zum Verwaltenden und sagt, hey, ich würde dir gerne beispielsweise 10 Bitcoins burnen. Dann schickt der Kustodian die 10 echten Bitcoins dem Merchant zu, dem Händler und sobald er die erhalten hat, sagt er, okay, ich würde das gerne über den Wrapped-Token-Contract entsprechend burnen und der Kustodian stimmt entsprechend zu, dass dort dann die entsprechende Menge von beispielsweise 10 WPTC entsprechend verringert wird.

4:33So, an der Stelle sind insbesondere zwei Fragen wichtig und zwar die erste Frage, wie genau trackt denn der Preis von den gerappten Bitcoins den Preis von den echten Bitcoins? Gibt es da teilweise größere Abwechungen oder ist das nahezu 1 zu 1 das gleiche? Und dann die zweite Frage, woher wissen wir denn, dass wirklich diese gerappten Bitcoins auch wirklich 1 zu 1 gedeckt sind mit den echten Bitcoins? Ist es so eine ähnliche Blackbox wie beispielsweise bei Tether, dass wir nicht so wirklich wissen, was da im Hintergrund abläuft oder gibt es da vielleicht eine Möglichkeit, dass wir das selbst nachprüfen können?

4:59Lass uns zunächst mal die Preisfrage klären und dafür können wir einfach auf CoinMarketGap gehen, gehen auf gerappte Bitcoins und lassen uns den Preis anzeigen nicht in US-Dollar, sondern in Bitcoin gemessen. Weil wir wollen ja wissen, wie der Preis von den gerappten Bitcoins im Vergleich zum normalen Bitcoin entsprechend schwankt. Und das sehen wir über den Tag hier, okay, da gibt es relativ geringe Abwechungen, kann man das Ganze mal für einen Monat anschauen. Und das sehen wir hier, überwiegend ist es relativ konstant, wir haben hier allerdings ein paar Peaks dabei.

5:23Lass uns die mal anschauen, wie groß die Peaks hier waren am absoluten Bottom hier, wenn ich ihn erwische. So, da hatten wir eine Abwechung von 0,9895. Das heißt, in Prozent gemessen war das eine Abwechung von minimal mehr als 1%, wo der Preis abgewichen ist von gerappten Bitcoins zum normalen Bitcoins. Also da würde ich sagen, okay, ist jetzt schon eine etwas größere Abwechung, aber 1% ist es meiner Meinung nach verkraftbar. Lass uns das mal anschauen über das komplette letzte Jahr. Oh, das sehen wir hier unten, da gibt es eine größere Abwechung.

5:46Lass uns das mal über den kompletten Zeitraum hier anschauen. Okay, dann haben wir hier eine Phase irgendwann im November 2021, wo wir teilweise eine Abwechung hatten von 2,5%. Also das wäre auf jeden Fall schon mal was, wo ich dann entsprechend einfach den Preis im Auge behalten würde, ob der sich noch weiter verliert oder ob er sich entsprechend wieder entsprechend stabilisiert. Und dann hatten wir hier ein Event, das ist im Jahr 2019, am 19. Juni 2019, wo wir eine Abwechung hatten von knapp 12%.

6:21Ich persönlich weiß jetzt nicht genau, was da entsprechend vorgefallen ist. Also irgendwann im Juni 2019, das ist ungefähr 5 Monate nachdem entsprechend die gerappten Bitcoins auf den Markt gekommen sind. Ich vermute mal, aber das ist jetzt wirklich nur meine Vermutung, dass es einfach daran liegt, dass ganz zu Beginn, als die gerappten Bitcoins gestartet sind, dass da relativ wenig Liquidität natürlich zur Verfügung war. Und in dem Moment, wo dann größere Mengen gekauft werden oder verkauft werden, also geburned und gemintet werden, gibt es natürlich größere Ausschläge, als wenn jetzt beispielsweise die gesamte Asset-Klasse deutlich größer ist.

6:50Und das siehst du auch schon mal hier leicht auf diesem Chart, also ganz zu Beginn, die ersten paar Monate, beziehungsweise die ersten ein, zwei Jahre, es schon noch relativ große Ausschläge gibt. Und wenn du das jetzt mal mal jetzt vergleichst, das sind die Ausschläge werden immer geringer, was einfach nur daran liegt, dass mittlerweile deutlich mehr Liquidität entsprechend hier in den gerappten Bitcoins drin ist. Das ist genau das Gleiche, was du auch beispielsweise bei vielen Stablecoins siehst, dass je kleiner die sind, desto instabiler sind sie.

7:15Aber wenn sie dann mal tatsächlich eine gewisse Größe haben, dann bewegen die sich fast gar kein bisschen mehr, selbst wenn in Wahl mal kurz all seine Tokens entsprechend auf dem Markt wird. So jetzt zur zweiten Frage, ob denn tatsächlich diese gerappten Bitcoins auch wirklich eins zu eins gedeckt sind. Jetzt sei es das Coole im Vergleich zum Beispiel Tether, dass es einen On-Chain Proof of Reserves gibt. Das heißt, du kannst dir jeden Zeitpunkt auf der offiziellen Webseite nachschauen, wie viele gerappte Bitcoins sind derzeit im Umlauf und wie viele echte Bitcoins sind denn tatsächlich bei den Custodians, also bei den ganzen Verwaltern entsprechend hinterlegt.

7:44Und derzeit zum Beispiel sei sie ungefähr 237.000 gerappte Bitcoins im Umlauf und ungefähr 240.000 echte Bitcoins sind hinterlegt. Das heißt, mehr echte Bitcoins als gerappte Bitcoins. Und das ist ja genau das, was wir sehen wollen, dass zu keinem Zeitpunkt die gerappten Bitcoins mal irgendwie mehr sind als die echten Bitcoins, die die entsprechend decken. Und das Coole an der Website ist nicht nur, dass du hier die ganzen Custodian-Adressen siehst, sondern auch, dass du hier ein Orderbook hast. Das heißt, du siehst auch zu jedem Zeitpunkt, welcher Merchant jetzt irgendwelche Tokens gebürnt hat, also wenn hier links so ein Feuer angezeigt wird oder wenn irgendwelche Tokens gemintet wurden, beispielsweise hier, wenn das Grün angezeigt wird, da kannst du alles in Echtzeit nachschauen.

8:21Und ich meine wirklich Echtzeit, dass in dem Moment, wo jetzt beispielsweise jemand den Antrag stellt, hey, ich würde gerne 1.000 gerappte Bitcoins entsprechend neu minten, dann wird das hier entsprechend grau hinterlegt, so lange, bis die ganzen anderen Parteien entsprechend zugestimmt haben, dass das in Ordnung ist. Und erst dann wird das entsprechend hier entsprechend dunkel hinterlegt oder beziehungsweise dann sieht es ja so aus, wie es ja entsprechend aussieht. Weil vorhin, als ich noch reingeschaut habe, war das beispielsweise so, dass noch zwei Positionen grau waren, bis dann die ganzen anderen Parteien zugestimmt haben und dann wurden die erst entsprechend dunkel hinterlegt.

8:50So jetzt zur Frage aller Fragen, sind denn tatsächlich gerappte Bitcoins so sicher wie normale Bitcoins? Und da ist die einfach natürlich auf keinen Fall, weil es gibt da deutlich mehr Abhängigkeiten, als jetzt beispielsweise bei den echten, nativen Bitcoins, wo du auf niemanden angewiesen bist, wie die ganzen Custodians, die ganzen Merchants und so weiter. Ich würde allerdings die gerappte Bitcoins als relativ sicher einstufen, einfach aufgrund der Tatsache, dass die gemanagt werden durch eine dezentrale Organisation und dass auch für das ganze Minden und Burnen von diesen Tokens auch jedes Mal eine Multisick notwendig ist, sodass man im Prinzip, ich sag mal, größtenteils ausschließen kann, dass irgendjemand von diesen Merchants oder Custodians jetzt tatsächlich irgendwie ein Betrüger oder sonst was ist.

9:27Jetzt meiner Meinung nach, der Worst Case, der tatsächlich passieren könnte, wäre, dass einer von diesen Custodians, also die, die die ganzen echten Bitcoins aufbewahren, dass die insolvent gehen. Ich halte das zwar für relativ unwahrscheinlich, aber hey, wenn 2022 mir eines gezeigt hat, dann ist es einfach, dass blindes Vertrauen in irgendwelche zentralen Parteien einfach tödlich sein kann und von daher habe ich es auch bei mir in meiner Excel-Liste so gemacht, dass ich jetzt gerappte Bitcoins noch zusätzlich hinzugefügt habe, sodass ich den Echtzeitpreis immer ziehe und sollte der zu irgendeinem Zeitpunkt mal mehr als 1% abweichen von dem echten Bitcoin, dass ich dann sofort entsprechend benachrichtigt werde.

10:00Jetzt zum Schluss noch eine Sache, die ich persönlich so ein bisschen schade finde und zwar habe ich schon von mehreren Bitcoin-Maxis gehört, dass sie sagen, die gerappen Bitcoins sind keine echten Bitcoins und da schwingt so ein bisschen mit, dass die gerappen Bitcoins einfach so ein Stück weit schlecht sind. Und natürlich haben sie auch rein faktisch natürlich recht, dass gerappte Bitcoins keine echten Bitcoins sind, weil gerappte Bitcoins sind ja wie gesagt ein ERC-20-Token, das 1 zu 1 gedeckt ist oder mindestens 1 zu 1 gedeckt ist mit den echten Tokens.

10:25Aber was da im Prinzip verloren geht bei solchen Aussagen, ist einfach die Tatsache, dass wenn du Bitcoin in so einer gerappten Form als ERC-20-Token hast, das erlaubt ja dann auch erst, dass du beispielsweise indirekt über eine Dex, eine dezentrale Exchange, dann Bitcoin kaufen kannst, ohne KYC zu machen, dass du indirekt Bitcoin handeln kannst, ohne KYC zu machen, dass du im Prinzip komplett vertrauenslos damit handeln kannst, was ja der Ethos von Bitcoin ist, als auch den ganzen anderen Kryptowährungen. Von daher finde ich das ein bisschen schade, dass einfach gesagt wird, oh, das sind keine echten Bitcoins, also abstempeln als schlecht, weil wir wollen ja nur die echten Bitcoins.

10:58Wo ja eigentlich das genau das ist, um was es bei den ganzen Kryptowährungen geht, dass man vertrauenslos handelt und eben nicht angewiesen ist auf eine dritte Partei. So, und damit hoffe ich, dass im Hintergrund nicht zu oft das Gewitter zu hören war, weil wir haben ja derzeit Regenzeit auf Bali und ja, ich musste mehrmals während dem Video hier, während dem Satz abbrechen, weil es einfach so laut gedonnert hat, dass ich gedacht habe, oh ja, okay, jetzt wiederhole ich das Leben nochmal, weil sonst wahrscheinlich der Ton ein bisschen daneben ist.

11:22Aber ja, es regnet gerade extrem stark. Von daher hoffe ich, dass ich das so editieren kann, dass der Ton einigermaßen in Ordnung ist. Aber immer gilt natürlich, falls du das Video hilfreich findest, lass gerne ein Like da und hoffentlich sehen wir uns bald wieder. Mach's gut!