Bitcoin Update: Offiziell Bärenmarkt laut On-Chain-Indikator? 👀

0:00So, meine Lieben, dann lasst uns auch direkt in den heutigen Newsletter reinstarten. Und zwar beginnen wir zunächst mal mit einem kurzen Marktupdate, danach geht es weiter mit einem Update, was Strategy bzw. ehemals MicroStrategy angeht, ein paar nennenswerte News, und wie immer gilt: alles ab dem Zitat der Woche, inklusive auch meinem eigenen Portfolio, teile ich nur im Newsletter. Falls du auf diese Teile ebenfalls Zugriff haben möchtest, dann einfach gratis eintragen, dann bekommst du das ebenfalls zugeschickt.

0:29Gut, dann lasst uns auch direkt mit dem ersten Punkt starten. Und zwar hast du es vermutlich schon im Thumbnail gesehen, dass der CEO von CryptoQuant jetzt offiziell den Bärmarkt ausgerufen hat. Genau gesagt erwartet er zwischen 6 bis 12 Monate stagnierende oder fallende Preise, und seine wesentliche Begründung ist die, dass folgender On-Chain-Indikator hier, Bitcoin P&L, also Profit and Loss Index, Cyclical Sickness, jetzt ausgeschlagen ist mit einem Sell-Signal, was historisch betrachtet meistens, allerdings nicht immer, hier nach dem Top entsprechend kam. Der Fall war es auch hier im zweiten Zyklus, allerdings hier im dritten Zyklus bzw. im letzten Zyklus, da war es so, dass dieses Signal nicht nur nach dem Bullrun hier tatsächlich kam, sondern auch hier davor, und hätte man da damals tatsächlich verkauft, da hätte man sich ziemlich in den Arsch gebissen.

1:13Aktuell steht Bitcoin auch ganz kurz vor dem Death Cross, was im Wesentlichen bedeutet, dass der 50 Day Moving Average von oben nach unten den 200 Day hier entsprechend schneidet, was historisch oft, allerdings nicht immer, ebenfalls eher ein bearishes Signal war. Und zudem, wenn du dir mal die Bitcoin-Spot-ETFs anschaust, dann stellst du fest, dass die in den letzten fünf Wochen, also durchgängig in den letzten fünf Wochen, nur Netto-Abflüsse gesehen haben und wir derzeit hier den größten Abverkauf sehen, den wir bisher seit der Einführung von den Bitcoin-Spot-ETFs entsprechend gesehen haben.

1:27Wenn du dir zudem mal den globalen Liquiditätsindex anschaust, der hier unten bildlich dargestellt ist, dann erkennst du auch im Wesentlichen, dass wir derzeit den längsten Rückgang in der Geschichte von Bitcoin bisher sehen, weil historisch betrachtet waren diese Contraction Phases hier meistens weniger als zwei Jahre lang, und derzeit hält die derzeitige schon über drei Jahre an, also jetzt ganz leicht über drei Jahre. Und ja, die globale Geldmenge – also nicht verwechseln, hier reden wir vom Liquiditätsindex, das ist was anderes wie die globale Geldmenge. Und zur globalen Geldmenge habe ich ja schon im letzten Newsletter entsprechend die Charts gezeigt, die im Wesentlichen zeigen, dass wir ungefähr so ab April davon ausgehen können, dass tatsächlich die globale Geldmenge wieder nach oben geht, und auch wenn das tatsächlich so ist, historisch betrachtet war es meistens so, dass der Bitcoin-Preis so um die 10 bis 12 Wochen, also sagen wir mal ganz grob ungefähr drei Monate, hinterherhinkt.

2:29Jetzt, das Positive daran – und positiv an der Stelle mal in Anführungszeichen – ist, dass die globale Geldmenge langfristig gesehen ansteigen muss, nicht kann, sondern muss, weil sonst nur unser derzeitiges Finanzsystem kollabieren würde. Und selbst wenn tatsächlich die Fed den Leitzins jetzt für die Refinanzierung von den US-Staatsschulden um einen ganzen Prozent senken würde, dann würden trotzdem noch die Zinsen auf diese Schulden weitere 1,3 Billionen kosten. Was auch hier bildlich dargestellt ist mit unterschiedlichen Szenarien, also hier in Blau dargestellt, dass, wenn tatsächlich der Leitzins konstant bleibt, es dann ungefähr 1,5 Billionen kostet, was ungefähr knapp das Doppelte von dem ist, was die USA für die Verteidigung ausgibt. Und wenn sie tatsächlich bis zum Dezember 2025 den Leitzins um 100 Basispunkte senken, also um ein Prozent, dann wären es immer noch 1,3 Billionen, was einfach nur enorm hoch ist. Und ja, das Department of Government Efficiency, DOGE, ist zwar derzeit dabei, die Staatsschulden zu reduzieren, aber das wird bei weitem nicht ausreichen.

3:25Jetzt, meine persönliche Einschätzung ist die, dass es nach wie vor zu früh ist, einen Bärmarkt auszurufen, denn die meisten On-Chain-Daten, die zumindest ich mir selbst anschaue, zeigen derzeit bislang meistens nur eine Zwischenkorrektur und jetzt nicht unbedingt, dass wir direkt in den Bärenmarkt reingehen. Dennoch fällt aus meiner Sicht – und das habe ich auch schon in den vorherigen Newslettern entsprechend erläutert – derzeit einfach so ein Stück weit ein Narrativ bzw. das nächste Narrativ für den Kryptomarkt, weil die große Hoffnung war ja diese strategische Bitcoin-Reserve, aber ja, das ist jetzt leider eher mal weg vom Fenster. Und jetzt fällt momentan einfach so ein bisschen das Narrativ, ja, auf was kann man denn tatsächlich in der Zukunft schauen, welche Katalysatoren kommen tatsächlich noch dazu, und bis dahin könnte ich mir auch vorstellen, dass sich einfach der Kryptomarkt preislich weiterhin eher schwertut. Dennoch ist mein Base Case nach wie vor, dass wir noch dieses Jahr eine weitere spekulative Phase sehen, in der auch dann die ganzen Risk-On-Assets, also insbesondere Kryptowährungen, wieder richtig scheinen werden.

4:14Gut, dann kommen wir jetzt zum Update, was Strategy angeht, bzw. ehemals MicroStrategy. Wieder häufen sich zumindest aus meiner Sicht derzeit die Warnsignale, und zwar erst diese Woche gab es zwei verschiedene Updates. Zum einen hat MicroStrategy jetzt am Montag einen weiteren Kauf von ungefähr 130 Bitcoins im Wert von 10,7 Millionen bekannt gegeben. Damit hat das Unternehmen jetzt ungefähr knapp 500.000 Bitcoins, zu einem durchschnittlichen Preis von 66.400. Und zudem hat MicroStrategy verkündet, dass sie weitere 5 Millionen STRF-Vorzugsaktien herausgeben, die eine Dividende abwerfen von 10 Prozent, und die Erlöse sollen dann wiederum benutzt werden, um nochmal mehr Bitcoins nachzukaufen. Und das kommt jetzt quasi, nachdem sie bereits, ich glaube das war Anfang Februar, verkündet haben, dass sie STRK-Vorzugsaktien rausgeben, die ebenfalls eine Dividende abwerfen von ungefähr 8 Prozent. Wenn man mittlerweile nicht mehr ganz durchblickt mit MSTR, mit STRK und STRF: Hier findest du eine Übersicht, wo das Ganze mit den unterschiedlichen Kriterien nochmal aufgelistet ist, was genau diese unterschiedlichen Arten von Aktien ausmacht.

5:12So, bevor wir gleich weitermachen und ich auch meine persönliche Meinung teile, an der Stelle kommt es weg: Ich persönlich würde mich nicht als Strategy-Experten einschätzen, das heißt alles, was ich jetzt von mir gebe, ein bisschen mit Vorsicht genießen und am besten nochmal deine eigene Recherche dazu machen. Aber ja, aus meiner Sicht hat vor allem in den letzten paar Wochen die Anzahl der Warnsignale immer mehr zugenommen. Zum einen jetzt dieser Kauf von nur, in Anführungszeichen, 10,7 Millionen Dollar, das schreit halt aus meiner Sicht ziemlich stark, dass sie derzeit Schwierigkeiten haben, neue Gelder zu bekommen. Auch dass sie eine weitere Vorzugsaktie mit nochmal einer höheren Dividende ausgeben, auch das signalisiert aus meiner Sicht genau das Gleiche, dass sie momentan einfach Probleme haben, an Gelder zu kommen. Im Worst Case wäre es sogar so, dass sie Bitcoins verkaufen müssten, um die Dividenden für diese Vorzugsaktien entsprechend zu zahlen. Das ist sogar bildlich, bei ihnen – also bei STRF, als Michael Saylor das gepostet hat – da sind verschiedene Schaubilder dabei, wo das Ganze auch bildlich dargestellt ist. Und aus meiner Sicht nimmt derzeit auch immer mehr das Level an Komplexität bei Strategy einfach immer mehr zu, was auch gleichzeitig bedeutet, dass viele Risiken einfach immer undurchsichtiger werden.

6:10Und jetzt nochmal konkret zu meiner persönlichen Einschätzung. Ich selbst habe schon mal im Jahr 2016 relativ viel Geld – zumindest damals war das für mich viel Geld – in einem Scam verloren. Und was ich mir damals geschworen habe, ist, dass ich nie in Dinge investiere, die ich nicht verstehe. Und mittlerweile ist einfach MicroStrategy so komplex geworden, diese Aktie, dass ich mir persönlich, ich selbst – das muss nicht bedeuten, dass das bei dir gleich ist, aber ich selbst traue mir nicht zu, dass ich wirklich alle Risiken von MicroStrategy bis ins Detail wirklich verstanden habe. Und deshalb, hätte ich nicht meine MicroStrategy-Aktien damals schon, ich glaube im November war es, damals schon verkauft, dann würde ich es wahrscheinlich jetzt derzeit tun, weil für mich einfach derzeit das Chancen-Risiko-Verhältnis von, jetzt sagen wir mal, man wechselt von MicroStrategy nur auf Bitcoin, oder von mir aus auch ganz konservativ, gehörende Bitcoins, also dass man so in etwa MicroStrategy nachmacht – da steht einfach das Chancen-Risiko-Verhältnis aus meiner Sicht deutlich besser. Aber wie gesagt, ich würde mich nicht als Strategy-Experten einschätzen, und das ist nur das, was ich tun würde. Keine allgemeine Empfehlung, das heißt immer: do your own research.

7:08Da kommen wir jetzt zu ein paar nennenswerten News. Und zwar zu Korea: Bitcoin für eine strategische Reserve ausgeschlossen, weil der Preis zu volatil sei. Gleichzeitig hat Bo Hines, also Trumps Direktor für digitale Vermögenswerte, gemeint, dass sie so viele Bitcoins wie möglich kostenneutral kaufen wollen, wie sie tatsächlich kriegen können. Solana hat zudem einen neuen Werbeclip veröffentlicht, den sie nach mehreren Stunden direkt wieder gelöscht haben, mit dem wesentlichen Grund, dass sie relativ viel Kritik bekommen haben innerhalb von wenigen Stunden bezüglich dieser Geschlechterthematik, der politischen Einstellungen und so weiter. Aber den fand ich deshalb so interessant – also hier ist der alte Clip nochmal verlinkt, den kannst du dir da anschauen – den fand ich deshalb so interessant, weil er einfach im Wesentlichen zeigt, wie solche Projekte, die vielleicht tendenziell ein bisschen zentralisierter sind, sich dann ganz bewusst so positionieren, dass sie dann von der künftigen US-Regierung entsprechend profitieren können. Und das ist auch so ein Stück weit das – also so eine Art, das ist nicht unbedingt Lobbying, aber einfach dieses Einschleimen, sage ich mal. Das ist auch gefühlt das, wo Ethereum in der Hinsicht aus meiner Sicht ein bisschen mehr dafür tun könnte. Aber ja, anyway, ich belasse es mal dabei.

7:11Die SEC hat den Fall gegen Ripple nun final fallen gelassen, also ein weiterer Schritt in die richtige Richtung. Laut Elon Musk gibt es in den USA derzeit 14 magische Geldcomputer, die sich nicht untereinander irgendwie austauschen oder sich einfach abstimmen oder sonst was, die einfach so aus dem Nichts Geld erzeugen können. Genau so läuft es in den USA und genauso läuft es auch in fast allen anderen Ländern. Crypto.com will ganze 70 Milliarden geburnte Tokens, also Tokens, die eigentlich bereits aus dem Umlauf draußen waren, jetzt wieder zurückholen. Und dieses, ich sage mal, ziemlich kontroverse Proposal soll auch nur deshalb durchgegangen sein, weil es relativ stark zentralisiert ist. Und noch zu guter Letzt ein Update von der Fed: Gestern hat das letzte FOMC-Meeting stattgefunden, wo sie den Leitzins nicht geändert haben. Allerdings haben sie gleichzeitig verkündet, dass sie die Geldmengen-Verknappung, also QT, entsprechend verlangsamen werden.

8:54In meinem Newsletter teile ich zudem immer noch mein eigenes Portfolio, genauso wie weitere Parts. Falls du darauf ebenfalls Zugriff haben möchtest, dann einfach gratis eintragen, dann bekommst du es ebenfalls zugeschickt.