Bitcoin: Wird die globale Geldmenge den Bärenmarkt aufhalten?

0:00Im heutigen Video schauen wir uns mal konkret die Daten an zur aktuellen Lage und vor allem auch zwei Punkte, die momentan sogar auf Social Media als auch bei mir in meinen Kommentaren relativ häufig erwähnt werden. Zum einen das Thema globale Liquidität und auch der Wirtschaftszyklus in Form vom ISM. Wie wahrscheinlich es denn ist, dass diese zwei, ich sag mal, potenziellen Katalysatoren den, ich sag mal, kommenden Bärmarkt eventuell aufhalten oder, wenn nicht sogar, nach hinten verschieben können. Gut, lass uns an der Stelle mal ganz vorne starten, und zwar, wenn du dir mal dieses Chart hier entsprechend anschaust, dann erkennst du, dass nach wie vor dieser sogenannte Debasement Trade im vollen Gang ist, wo du hier ein bisschen erkennst, dass Silber momentan ziemlich stark performt. Silber hat auch erst vor wenigen Tagen hier die 60-Dollar-Marke überschritten, erstmalig in der Geschichte, und wie du auch hier an Gold erkennen kannst, hatte Gold hier eine Phase, wo der Preis ziemlich parabolisch ging, dann hier eine Korrektur gesehen hat und sich dann hier über die letzten paar Wochen bis Monate wiederholt hat. Wo sich jetzt die Frage stellt, sehen wir tatsächlich diesen Catch-Up Trade, dass tatsächlich Bitcoin jetzt hier aufholt und ebenfalls hier bei diesem Debasement Trade vorne mitspielt.

1:00Und um die Frage zu klären, lass uns mal ein paar aktuelle Daten anschauen zur aktuellen Marktphase. Und zwar, beginnen wir hier mit den Optionen, und zwar, gehen wir erst kurz die Beschreibung durch, weil nicht jeder mit den Optionen, ich sag mal, vertraut ist, dann wird das ganze Chart hier unten ein bisschen leichter zu lesen. Und zwar haben wir da ein bisschen zwei verschiedene Zonen in diesem Chart, zum einen die grüne Zone und zum anderen die rote Zone. Grün bedeutet, dass Call-Optionen teurer sind als Put-Optionen. Das ist im Wesentlichen, der Markt geht davon aus, dass wir tatsächlich demnächst höhere Preise sehen. Das heißt, der Markt ist grundsätzlich eher bullish. Und dann das Umgekehrte, dass Put-Optionen teurer sind als Call-Optionen. Das ist das Äquivalent, nicht das Äquivalent, das Pendant dazu, dass quasi der Markt davon ausgeht, die Preise in der Zukunft gehen nach unten. Also der Markt geht eher von fallenden Preisen aus.

1:55Und wenn du dir hier mal dieses Verhältnis anschaust, und zwar nicht nur das Verhältnis, sondern vor allem auch, was die Leute bereit sind, dafür zu zahlen, dann erkennst du im Wesentlichen, dass wir normalerweise in einem typischen Bullrun, wie auch beispielsweise hier in diesem Zyklus, dass wir während dieser Phase hier, also von der Bodenfindungsphase bis irgendwann in den Top, dass wir da meistens eine grüne Phase haben. Das heißt, dass die Calls teurer sind als die Puts, dass der Markt davon ausgeht, die Preise gehen weiter nach oben. Was sehen wir allerdings derzeit? Ein ziemlich ähnliches Muster wie auch damals im Jahr 2022, genauer gesagt Anfang 2022, bevor wir dann hier den Bärmarkt gesehen haben und der Bitcoin-Preis immer weiter gefallen ist. Heißt konkret, also schon allein, wenn du dir einfach mal anschaust, wie sich derzeit die ganzen Leute, die Optionen kaufen, positionieren, die gehen derzeit mit einer so hohen Wahrscheinlichkeit wie noch nie zuvor in diesem Zyklus davon aus, dass wir tatsächlich bei Bitcoin noch tiefere Preise sehen, weil ansonsten würden sie nicht so viel für ihre Puts zahlen, also quasi als Absicherung von ihrem eigenen Portfolio.

2:55Und auch wenn du dir mal die Statistiken anschaust zum Realized Cap Growth, was quasi eine Statistik ist beziehungsweise eine Metrik ist für das Wachstum der realisierten Marktkapitalisierung. Das heißt, das misst konkret, wie viel die Investoren an realisierten Verlusten und Gewinnen gemacht haben, und das im Zeitverlauf. Und das siehst du hier bildlich dargestellt, dass immer dann, wenn es hier quasi überschneidet mit den Moving Averages, dass wir dann Bärphasen haben, genauso wie Bullphasen, also grün grundsätzlich bullish, rot entsprechend bearish. Wo du hier beispielsweise im letzten Zyklus erkennst, dass wir hier vor dem zweiten Zyklus-Top noch hier eine Bärenphase hatten, bevor wir dann hier den tatsächlichen Bärenmarkt gesehen haben. Und dann überwiegend hier im Bullrun wieder eine positive Phase, bevor wir dann hier wieder eine Bärphase bekommen haben, genauso wie hier im letzten Zyklus vor dem finalen Zyklus-Top, dass wir hier so eine etwa relativ gleich lange Bärenphase hatten, bevor wir dann hier das finale Zyklus-Top gesehen haben, höchstwahrscheinlich. Und jetzt hier wieder das gleiche eher bearische Signal bekommen haben. Das heißt, allein schon, der Indikator zeigt jetzt nicht unbedingt, dass wir Stand heute im Bärenmarkt sind, auch wenn er derzeit anzeigt, dass wir in einer Bärenphase sind. Das muss nicht unbedingt ein Bärenmarkt sein, aber zumindest, dass das Momentum nach wie vor bei Bitcoin nicht auf unserer Seite ist.

4:11Und auch wenn du dir mal die Daten anschaust zum Open Interest der Perpetuals, dann erkennst du auch hier ein bisschen, dass diese derzeit eher seitwärts verlaufen. Also irgendwie kein Anschein, dass da momentan zunehmend Optimismus in die Märkte kommt. Also ganz kurz nur, damit du das richtig interpretieren kannst: Open Interest wird häufiger ins Deutsche übersetzt, und dann meinen die Leute, ah, okay, das misst irgendwie das Interesse. Ja, nicht ganz, also indirekt schon. Das gibt im Wesentlichen einfach nur an, wie viele derzeitige offene Futures-Kontrakte noch offen sind, die noch nicht geschlossen wurden. Was im Wesentlichen einfach nur bedeutet, wenn das Open Interest nach oben geht, das sind einfach sehr viele Leute, sehr viele Spekulanten am Markt, und wenn es nach unten geht, das genaue Gegenteil. Und das ist auch im Wesentlichen das, was wir jetzt sehen, dass nach diesem Flash Crash vom 10. Oktober, der hier einfach eine extreme Menge aus dem Markt rausgeschwemmt hat, dass seither, ja, wir haben hier, also ganz leicht ging es nach oben, aber bisher sind wir momentan auf einem ähnlichen Niveau wie kurz nach dem Flash Crash. Also einfach nach wie vor, dass die Marktteilnehmer derzeit immer noch vorsichtig sind und jetzt nicht irgendwie mit Hebel oder sonst was in den Märkten investieren wollen.

5:19Jetzt ein potenzieller Katalysator, ich habe es mir hier Lichtblick genannt, ist der Business Cycle, also der Wirtschaftszyklus anhand vom ISM. ISM kannst du dir vereinfacht gesagt vorstellen wie ein Index, der einfach nur das wirtschaftliche Wachstum als auch die wirtschaftliche Aktivität im Allgemeinen einfach misst anhand von Umfragen, und das dann hier quasi im Zeitverlauf, dadurch, dass regelmäßig diese Umfragen gemacht werden, dass du dann hier den entsprechenden Verlauf siehst. Und schon allein, wenn du hier diesen ISM mal überlegst mit dem Bitcoin-Preis, dann stellst du fest, dass wir bisher zumindest in den letzten drei Zyklen bei Bitcoin meistens dann das Zyklus-Top gesehen haben, wenn auch der ISM hier entsprechend seinen Top erreicht hat. Das war zumindest 2021 der Fall, 2017 und 2013. Jetzt in diesem Zyklus ist der Verlauf bisher relativ anders als in der Vergangenheit, dass wir hier bei Bitcoin zwar schon eine gute Performance gesehen haben, allerdings der ISM nach wie vor relativ niedrig ist. Weshalb jetzt viele, genauso wie hier dargestellt, davon ausgehen, dass der erst irgendwann mal im Jahr 2026 nach oben geht und dementsprechend dann auch Bitcoin hier irgendwann sein finales Zyklus-Top sieht. Natürlich alles, ich sag mal, zum Großteil Spekulation, und da gibt es dann andere Daten, weshalb der tatsächlich dann noch höher gehen soll, à la Raoul Pal. Allerdings gibt es auch da Gegenstimmen, die behaupten, das ist alles nur Wunschdenken, dass es tatsächlich so kommt.

6:37Jetzt ich persönlich orientiere mich im Allgemeinen deutlich lieber an der globalen Geldmenge anstatt am ISM, weil, wie gesagt, der ISM beruht auf Umfragen und je nachdem, wie das Sentiment ist. Und ich habe ja auch erst vor ein, zwei Wochen mal dieses Chart geteilt mit Aktienmarkt-Performance und derzeit das Sentiment einfach im Markt, dass wir momentan vom Sentiment im Aktienmarkt nahezu auf Rezessionsniveau sind. Also kein Wunder, dass der ISM vielleicht laut den Umfragen vielleicht auch nicht ganz so aussieht, wie wir uns das vorstellen. Von daher schaue ich lieber auf die Daten, die ein bisschen, ich sag mal, weniger subjektiv sind, wie beispielsweise die globale Liquidität, die ja auch laut Analysen der Nummer-eins-Preistreiber für Krypto ist und deutlich stärker korreliert mit dem Kryptomarkt im Vergleich zu jeder anderen Anlageklasse. Und wenn du dir mal da die Analyse von Michael Howell anschaust, also nicht unbedingt die Analysen von Raoul Pal, der in dem Bereich ebenfalls, ich sag mal, zumindest eine sehr laute Stimme ist, sag ich mal so. Und ja, Michael Howell hast du sicherlich auch schon gehört, wenn nicht sogar auf YouTube schon gesehen. Der hat schon zig Interviews gegeben zum Thema globale Liquidität, wo wir uns derzeit befinden und so weiter und so fort, wo seiner Meinung nach beziehungsweise seiner Analyse nach wir uns derzeit, was die globale Liquidität angeht, bereits hier am Ende befinden. Also hier ist quasi der Durchschnitt von einem Liquiditätszyklus, was hier nach unten geht und hier nach oben geht. Und derzeit sind wir hier, also bereits quasi den kompletten Zyklus hinter uns, beziehungsweise dass wir da einfach schon relativ fortgeschritten in diesem Liquiditätszyklus sind.

8:06Heißt konkret, und das hast du vermutlich auch gerade schon rausgehört oder, wenn nicht, sogar in den letzten Videos von mir schon häufiger gehört, dass mein Base Case nach wie vor der ist, dass wir jetzt den Bärmarkt sehen, und das aus meiner Sicht, zumindest anhand von den Daten, die ich sehe, einfach die Wahrscheinlichkeit davon, die Signale davon, die Daten dazu einfach immer mehr zunehmen. Heißt gleichzeitig, da gibt es aus meiner Sicht eine gute als auch eine schlechte Nachricht, je nachdem, wie man momentan positioniert ist. Die gute Nachricht: Wenn du dir einfach mal hier die Statistik anschaust, dann erkennst du, dass wir bisher schon ungefähr eine Korrektur gesehen haben mit über 30 Prozent. Und schon allein, wenn du dir hier mal die Korrekturen anschaust von den letzten Bärmärkten, dann siehst du, dass wir da so ungefähr auf der Mitte sind. Das heißt, ja, es kann noch ein gutes Stück tiefer gehen, aber es geht jetzt auch nicht irgendwie, keine Ahnung, noch unendlich tief. Wir sind schon, was die Korrekturen angeht, schon mal auf einem, ich sag mal, guten Niveau. Jetzt die schlechte Nachricht: So eine Korrektur, wie wir es hier beispielsweise in der Vergangenheit gesehen haben, das kommt nicht mal einfach so innerhalb von einer Woche und dann sieht man eine V-Shape-Korrektur und danach geht es wieder nach oben, sondern das zieht sich meistens über Monate, genauer gesagt meistens ziemlich genau ein ganzes Jahr.

9:16Das ist das Jahr, das, ich sag mal, was den Kryptomarkt angeht, immer so langweilig wird, wie du es dir nur vorstellen kannst. Das kommt dir vor wie eine Ewigkeit. Aus meiner Sicht wahrscheinlich die mit Abstand beste Phase, um Deep Research zu machen, weil du da einfach nicht wirklich abgelenkt wirst durch ständiges Neues oder sonst was. Und natürlich dann auch zum Boden vom Bärmarkt die mit Abstand beste Chance, die wir im gesamten Zyklus bekommen, um uns günstig die Taschen voll zu machen. Von daher, ja, das wird sich wahrscheinlich noch ein bisschen ziehen, und wahrscheinlich sehen wir auch zwischendurch immer mal wieder, dass die Preise nach oben gehen, also wenn es tatsächlich so kommt, wie ich persönlich davon ausgehe. Aber jetzt durch betrachtet, dürfen wir sowohl, was die zeitliche Korrektur angeht, als auch was die preisliche Korrektur angeht, bei beiden auch ein gutes Stück mehr erwarten.

10:00Und an der Stelle, dass mich niemand falsch versteht, langfristig gesehen bin ich nach wie vor ziemlich, ziemlich bullish, was den Kryptomarkt und vor allem auch Blockchain-Technologien im Allgemeinen angeht. Schon allein, wenn du dir mal die Sektoren anschaust, die momentan nach wie vor einfach nur am Wachsen sind, wo es einfach nur krass ist, was wir da im letzten Jahr für Fortschritte gesehen haben, wie zum Beispiel zum einen die tokenisierten Aktien, wo du hier im Wesentlichen erkennst, von Anfang 2025 bis heute eine mehr als Verdreifachung vom Market Cap bei den tokenisierten Aktien. Genauso wie beispielsweise die dezentralen Prognosemärkte, die vor ungefähr einem Jahr angefangen haben, hier Momentum aufzunehmen und momentan immer mehr am Wachsen sind. Genauso wie die dezentralen Perpetuals, also dass du quasi nicht nur über zentrale Krypto-Börsen traden kannst, sondern das Ganze auch dezentral über DeFi-Protokolle machen kannst. Also langfristig gesehen bin ich sowohl, was die Entwicklung angeht bei den Blockchain-Technologien, als auch was die Preise angeht, was die Kurse angeht, definitiv bullish. Nur, ich sag mal, kurz- bis mittelfristig, und mit kurz- bis mittelfristig meine ich bis höchstwahrscheinlich Q4 nächsten Jahres, bin ich da im Allgemeinen eher skeptisch, ob das tatsächlich so kommt, wie es momentan propagiert wird, mit verlängertem Zyklus und 2026 wird ja anscheinend das beste Jahr für Krypto. Ja, das sehe ich persönlich zumindest Stand heute anders.

11:18Das waren hier im Übrigen gerade nur die ersten zwei Teile von meinem Newsletter. Falls du auf alle Teile Zugriff haben möchtest, dann einfach und gratis eintragen, dann bekommst du die ebenfalls zugeschickt. Gut, da kommen wir jetzt noch zu ein paar aktuellen Krypto-News, und zwar hat Strategy nochmal ordentlich nachgekauft für knapp eine Milliarde, genauer gesagt um die 10.600 Bitcoin, und macht auch nach wie vor ungefähr zwei Drittel vom gesamten Handelsvolumen unter den ganzen Krypto-Treasury-Unternehmen aus. Auch BitMine hat mal wieder nachgekauft, die das nach wie vor so konstant wie keine andere Krypto-Treasury machen. Bei ihnen waren es ungefähr um die 400 Millionen, die sie investiert haben in Ether, genauer gesagt für 138.000 Ether. Mittlerweile halten sie schon knapp 3,9 Millionen Ether. Das Ziel waren ja ursprünglich die 5 Millionen, also da fehlen nicht mehr so viele, dass sie tatsächlich auf die 5 Millionen kommen.

12:05Auch 21 Capital, was du höchstwahrscheinlich schon mitbekommen hast, dadurch, dass Jack Mallers, also ein relativ bekannter Typ im Kryptospace, da der CEO ist, die sind jetzt offiziell gelistet an der New York Stock Exchange mit ungefähr knapp 44.000 Bitcoins, die sie derzeit halten, mit dem Ziel, so viele Bitcoins wie möglich nach und nach entsprechend noch dazuzukaufen. Zudem gab es die News, dass Vivek mit Strive für 500 Millionen nochmal mehr Kapital aufnehmen möchte, um damit mehr Bitcoins zu kaufen, genauer gesagt auch Bitcoin-bezogene Produkte, was auch immer damit gemeint ist. Und noch zu guter Letzt der gute alte Jerome Powell, der wie erwartet den Leitzins um 0,25 Prozent gesenkt hat in den USA. Also ich würde mal sagen, keine wirklich größere Erwartung, und auch von der Rede her aus meiner Sicht jetzt nichts wirklich dabei, was super bullish, genauso auch wie super bearish war. In meinem Newsletter teile ich zudem immer noch mein eigenes Portfolio, genauso wie weitere Parts. Falls du darauf ebenfalls Zugriff haben möchtest, dann einfach und gratis eintragen, dann bekommst du das ebenfalls zugeschickt.