Stock-To-Flow-Modell bei Bitcoin | Einfach erklärt für Anfänger 💡

0:00Hey Leute, Kevin hier. Wer mir schon länger folgt, der weiß, dass ich meine Investmententscheidungen immer auf irgendwelche Preis-Modelle berufe. Oder auch nicht. Anyway, ein Modell, das sogenannte Stock-to-Flow-Modell, war in der Vergangenheit mit seinen Preis-Prognosen so genau, dass es fast schon gruselig ist. Das heißt, was wir uns heute mal gemeinsam anschauen ist, erstens, auf welchen Annahmen dieses Modell überhaupt beruht, zweitens, was es über den Preis von Bitcoin in diesem Zyklus aussagt und auch drittens die Kritik von diesem Modell. Das Stock-to-Flow-Modell wurde im Jahr 2019 von einem anonymen Analyst aus Holland entwickelt, der auch unter dem Namen Plan B bekannt ist.

0:31Und das Modell ist auch mittlerweile schon so populär, dass er bei Twitter ganze 1,1 Millionen Follower hat, obwohl er anonym ist und obwohl das Modell nur zwei Jahre alt ist. Und die Grundidee bzw. die Annahme hinter dem Konzept ist die, dass er gesagt hat, naja, der Wert von etwas geht darauf zurück, wie selten etwas ist. Oder anders ausgedrückt, je seltener etwas ist, desto wertvoller muss es auch sein, desto höher muss auch der Preis sein. Gemessen wird die Seltenheit durch den Stock-to-Flow, also Stock auf Deutsch so viel wie der Lagerbestand, also wie viel es von diesem Ding derzeit schon gibt.

1:00Und Flow ist so eine Art, ich sag mal, Durchfluss, das heißt, wie viel von dem Ding tatsächlich jedes Jahr produziert wird. Das heißt, wenn wir das Ganze jetzt mal für Gold durchgehen, derzeit soll es schätzungsweise rund 185 Tonnen an Gold geben. Jedes Jahr kommen so durchschnittlich rund drei Tonnen nochmal dazu. Das heißt, wenn wir den Stock-to-Flow, diese 185 durch die drei teilen, dann bekommen wir ein Verhältnis von 62. Das ist also das Stock-to-Flow-Verhältnis. Wenn wir jetzt 100 durch die 62 teilen, dann heißt das auch gleichzeitig, dass Gold derzeit eine Inflationsrate hat von 1,6%.

1:30Das gleiche können wir natürlich auch für Silber machen. Silber hat derzeit eine Stock-to-Flow-Ratio von 22. Bei Öl sind es sogar nur 0,25, weil eben derzeit mehr gefördert wurde, als tatsächlich gelagert wird, weil Öl eben recht kompliziert und recht teuer zu lagern ist. Das gleiche können wir natürlich auch für unseren ganzen Fiat-Währungen machen, wie beispielsweise dem Euro, der derzeit schätzungsweise und angeblich nur eine Inflationsrate hat von 4,1%. Das entspricht einer Stock-to-Flow-Ratio von 24. Oder bei dem US-Dollar, der angeblich nur eine Inflationsrate hat von 5,4%.

1:52Das entspricht einer Stock-to-Flow-Ratio von nur 80. Das Interessante ist an der Stelle, dass dieses Verhältnis, dieses Stock-to-Flow eigentlich ursprünglich vom Rohstoffhandel kommt. Bei Bitcoin ist das Ganze allerdings nur ein vielfaches präziser, weil wir eben zu jedem Zeitpunkt wissen, wie viel Bitcoins gibt es derzeit und wie viel werden zu welchem Zeitpunkt tatsächlich noch ausgeschüttet. Jetzt bei Gold, naja, können wir derzeit mal so grob schätzen, wie viel es derzeit gibt, aber wie viel dann in Zukunft noch ausgegraben wird bzw. produziert gemeint wird, das heißt natürlich keiner.

2:28Und als Plan B, also der Entwickler des Modells, der tatsächlich hergegangen ist und das Stock-to-Flow-Verhältnis von Bitcoin, Gold und Silber miteinander verglichen hat mit den jeweiligen Preisen, zumindest seitdem es Bitcoin zumindest gibt, dann kommen wir zu dem Ergebnis. Und an der Stelle brauchst du gar kein statistischer Genie sein, um einfach zu erkennen, wow, da gibt es eine starke Korrelation. Und genau aus dem Grund hat er auch die genau gleiche Logik genommen, um einfach mal zu schauen, naja, wenn das tatsächlich stimmt, lass uns doch jetzt mal einfach die Preise von Bitcoin in die Zukunft prognostizieren, weil wir ja genau wissen, wie viel Bitcoins zu welchem Zeitpunkt ausgeschüttet werden.

3:00Und das sieht dann so aus: Die blaue Linie ist hier der prognostizierte Preis und die Punkte, die sind der tatsächliche Preis. Wie du daran erkennen kannst, hatten wir bereits mehrfach in der Vergangenheit Momente, in denen der Preis eben stark abgewichen ist, aber jedes Mal hat es sich nach einer gewissen Zeit wieder korrigiert. Echt gruselig, wie genau das ist, oder nicht? Wenn wir uns da mal tatsächlich hinzoomen, dann stellen wir fest, dass wir derzeit rund einen Preis von 92.000 Euro haben sollten, also so umgerechnet 106.000 Dollar und derzeit weit darunter liegen.

3:26Und irgendwann dann im Juli 2022, da sollten wir tatsächlich die 100.000 knacken. Und wichtig an der Stelle, die Werte sind natürlich in Euro. Das heißt nicht wundern, wie das in englischsprachigen Medien schon viel früher von den 100.000 die Rede ist, weil die rechnen ja alle mit Dollar und Dollar ist ja bekanntlich weniger Wert als der Euro. So, wenn wir also jetzt Abwägungen sehen, wie wir es derzeit tun, dann kann das zwei Dinge bedeuten. Und zwar erstens, dass der Preis von Bitcoin derzeit viel zu günstig ist für den dahinterliegenden Wert.

3:51In dem Moment wäre jetzt tatsächlich ein guter Moment zu investieren. Oder zweitens, das Modell ist schlicht und ergreifend falsch, beziehungsweise gebrochen. Und wichtig an der Stelle, das Modell muss, nicht kann, sondern muss auch irgendwann brechen, weil spätestens im Jahr 2040 ist es tatsächlich so, dass der Glow von Bitcoin Null sein wird, weil keine neuen Bitcoins mehr ausgeschüttet werden. Das heißt, in dem Moment, wo du hergehst und nimmst eine Zahl und teilst sie durch Null, beziehungsweise durch etwas Ultrakleines, dann muss der Preis ja folglich ins Unendliche gehen.

4:19Und das in der Praxis ist ein bisschen schwierig. Es gibt allerdings auch Kritiker, die der Meinung sind, dass das Stock-to-Flow-Modell absoluter Bullshit ist. Und die meiner Meinung nach stärkste, beziehungsweise valideste Kritik kommt tatsächlich von der Investmentagentur, von einem Artikel, den ich da auch unten in der Beschreibung verlinkt habe. Und zwar erinnerst du dich bestimmt, dass Plan B damals hergegangen ist und das ist das Stock-to-Flow-Verhältnis von Gold mit dem jeweiligen Preis verglichen seit der Einführung von Bitcoin. So, diese Investmentagentur ist jetzt allerdings hergegangen und hat es nicht nur seit der Einführung von Bitcoin gemacht, sondern für die letzten 115 Jahre.

4:37Und das sieht dann so aus. Und auch hier brauchst du keine Statistik-Genie zu sein, um festzustellen, dass es über die letzten 115 Jahre nicht so einen wirklichen Zusammenhang gab. Dazu kommt natürlich, dass so ein Modell komplett nicht berücksichtigt. Erstens, irgendwelche Makro-Fakten, also dass jetzt beispielsweise Bitcoin in irgendwelchen Ländern gebannt wird, dass es mal zu Code-Failern kommt und so weiter. Zweitens, dass Bitcoin irgendwann mal in der Zukunft auch andere Use-Cases haben kann, also nicht nur ein reiner Wertesparger, sondern vielleicht auch irgendwann mal die globale Währung oder vielleicht kommen noch weitere Second-Layer-Solutions, die on top of Bitcoin kommen und den Nutzen erweitern.

5:19Und drittens, naja, sollte das Modell tatsächlich stimmen und die Leute wissen darüber, dann sollte das Modell ja auch schon eigentlich heute eingepresst sein, oder nicht? Was ist also mein persönliches Fazit, denn ich bin im Allgemeinen nicht so ein großer Fan von irgendwelchen Preismodellen. Trotzdem finde ich das Dr.Flow-Modell als wirklich einziges Modell, was Bitcoin angeht, so ein Stück weit hilfreich, weil es dir eben helfen kann, einfach langfristig zu denken. Das heißt, wenn jetzt tatsächlich mal der Preis crashen sollte, dass du da nicht irgendwelche Angstkolle betätigst.

5:46Aber ich würde jetzt nicht hergehen und dieses Modell nehmen und tatsächlich irgendwie Traden anzufangen, weil es dafür erstens viel zu ungenau ist. Und zweitens, naja, das Modell könnt ihr auch zu jedem Zeitpunkt berechnen, weil es ist ja nur eine Frage wann und nicht ob das Modell irgendwann kommt. Und wie immer, wenn du noch mehr von meinem Kanal sehen möchtest, ist dir was richtig cool, wenn du mich unterstützen würdest. Kann streamen, wenn du erstens den Kanal abonnierst, zweitens ein Like da lässt und drittens, wenn du irgendwelche Fragen hast oder konkrete Video-Wünsche, schreibt mir gerne unten in die Kommentare.

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