Variable Renditen waren GESTERN! Pendle Finance erklärt 🔥

0:00Im heutigen Video werden wir uns mal Pendle Finance ein bisschen genauer anschauen. Und zwar ist das ein DeFi-Projekt, was dieses Jahr schon unglaublich in Fahrt aufgenommen hat, und zwar nicht nur, was das TVL angeht, sondern auch, was den Token angeht. Meines Wissens nach gibt es im gesamten DeFi-Space keinen Token, der dieses Jahr besser performt hat als Pendle Finance. Ich glaube, der Token hat dieses Jahr schon knapp 20x gemacht, deshalb lasst uns das Ganze mal ein bisschen genauer anschauen.

0:28Also dann lass uns auch direkt reinstarten. Und zwar ist Pendle Finance ein sogenanntes Yield-Trading-Protokoll. Was das genau bedeutet, da kommen wir gleich noch drauf zu sprechen. Auf jeden Fall findest du es derzeit auf drei verschiedenen Chains: einmal Ethereum, einmal Arbitrum und einmal die Binance Smart Chain.

0:43Jetzt, wenn du dir mal da die Entwicklung ein bisschen genauer anschaust bei DefiLlama, dann stellst du fest, dass Pendle Finance schon relativ alt ist, irgendwann mal gestartet im Juni 2021, hatte da eine sehr lange Durststrecke und ist eines der ganz wenigen Projekte, was sich nach so einer Durststrecke hier erholt hat. Und wie du auch hier erkennen kannst, hat es in den letzten paar Wochen und Monaten unglaublich in Fahrt aufgenommen und ist aktuell absolut im Boom.

1:06Aber nicht nur das TVL hat sich so entwickelt, sondern auch der Tokenpreis. Und zwar, wenn du mal hier schaust, ganz zu Beginn war der Tokenpreis Mitte 2021 mal ungefähr bei 2 Dollar. Danach ging es in Sprüngen immer und immer tiefer. Danach kam diese lange, lange Durststrecke, und erst dieses Jahr hat der Token wieder so richtig an Fahrt aufgenommen, genauso wie das TVL. Wenn du dir mal die Performance von diesem Jahr anschaust — das ist jetzt nur dieses Jahr — irgendwo hat der Token gestartet bei, ja, zwischen 4 bis 5 Cent. Mittlerweile stehen wir bei 73 Cent. Kurzfristig waren wir sogar hier schon bei knapp einem Dollar. Das heißt, der Token hat hier teilweise schon über 20x gemacht, allein dieses Jahr.

1:45Und wenn man so einen Verlauf sieht beim TVL und beim Tokenpreis, dann stellt sich natürlich die Frage: Wie kommt es? Lass uns an der Stelle am besten mal starten mit dem Use Case von Pendle Finance, was denn überhaupt Pendle Finance so besonders macht. Und zwar, wenn du mal beispielsweise hier bei TVL nachschaust, wo du derzeit eine hohe Rendite verdienen kannst, da findest du hier Pools mit einer APR oder APY von 14.000 %, hier 6.000 %, 3.500 %, 4.300 %. Unglaubliche Renditen, die du hier teilweise in unterschiedlichen Pools verdienen kannst.

2:15Aber ich kann dir eins garantieren: Wenn du in so einen Pool reingehst, dann wird schon allein morgen die Rendite mit einer sehr hohen Wahrscheinlichkeit deutlich tiefer sein, als sie es Stand heute ist. Und die Erfahrung hast du sicher auch schon gemacht im DeFi-Space, dass du in irgendwelche Pools reingesprungen bist, weil es da hunderte Prozent gab, und dann bist du in den Pool rein und dann war es nur eine Frage der Zeit, bis die Rendite immer und immer und immer und immer tiefer ging. Da wäre es doch cool an der Stelle, wenn man diese Rendite irgendwie fixen könnte, dass man ganz genau weiß: Hey, die Rendite, die ich heute bekomme, das ist auch noch die gleiche in einem halben Jahr oder in einem Jahr. Das wäre doch richtig cool, oder?

2:48Und das ist im Wesentlichen auch genau das, was Pendle Finance macht, dass du hier eine fixe Rendite erwirtschaften kannst auf Assets, wo du normalerweise nur eine variable Rendite bekommst. Und wie die das machen, läuft über die sogenannte Yield Tokenization. Also, wie es im Namen schon drin steht, Yield, also die Rendite, die wird quasi tokenisiert. Und das läuft im Wesentlichen so, dass du irgendeinen Yield Bearing Token nimmst, wie jetzt beispielsweise Staked Ether, also wo du die ganze Zeit Staking Rewards drauf bekommst. Dann wird dieser Token zunächst mal gewrappt, und dieser gewrappte Token wird dann unterteilt in einen Principal Token und in einen Yield Token. Also so, dass du quasi die Rewards, nur die Rewards, als separaten Token hast.

3:26Und genau das erlaubt Pendle Finance, dass du da im Prinzip verschiedene Yield-Strategien damit fahren kannst, um beispielsweise eine fixe Rendite zu erwirtschaften. Wie beispielsweise hier auf gestaketem Ether, wo du hier draufklicken kannst, dann siehst du beispielsweise, dass du hier eine fixe Zinsrate von 3,66 % pro Jahr bis zum 30. Dezember 2027 dir fixen kannst, dass du ganz genau weißt: Hey, in einem Jahr bekomme ich nach wie vor die gleiche Rendite. Oder wenn du hier zurückgehst und dann oben links auf Liquidity klickst, dass du auch selbst in Liquidity Pools gehen kannst, und da das genau gleiche Spiel, auch hier bei gestaketem Ether, dass du bis zum 30. Dezember 2027 eine fixe APY von 6,43 % dir sichern kannst, wo du ganz genau weißt: Das ist die Rendite, die ich bekommen werde.

4:12Kombiniert wird das Ganze hier mit diesem Vote-Escrowed-Modell. Das Modell könntest du eventuell schon von Curve kennen oder auch anderen DeFi-Projekten. Das läuft hier relativ ähnlich, dass du den nativen Token, diesen Pendle-Token, locken kannst für sogenannte vePendle-Tokens, also Vote Escrowed Pendle Tokens. Und je länger du das Ganze lockst, desto höher auch deine Voting Power. Du kannst das beispielsweise hier bis zu zwei Jahre entsprechend locken, dann hast du die maximale Voting Power. Aber die Voting Power nimmt im Zeitverlauf dann immer mehr ab. Und damit du dann wieder aufs Maximum hochkommst, kannst du quasi dauerhaft das Ganze oder ständig das Ganze verlängern, sodass du wieder die maximale Voting Power hast.

4:48Jetzt, warum sollte man hier seine Tokens locken für bis zu zwei Jahre sogar? Das bringt im Wesentlichen die Vorteile, dass du hier zum einen deine eigenen Rewards boosten kannst, dass du also selbst eine größere Rendite bekommst. Zusätzlich bekommst du dann noch einen Teil von den ganzen Gebühren, die das Protokoll einnimmt. Und zusätzlich hast du dann hier auch noch diese Voting Power, dass du selbst bestimmen kannst, in welchen Pools die meisten Rewards ausgeschüttet werden.

5:13Jetzt habe ich ja eingangs erwähnt, dass durch diese Yield Tokenization dieser ursprünglich gewrappte Token unterteilt wird, zum einen in diesen Principal Token und andererseits hier in diesen Yield Token. Und das sind auch beides Tokens, die du theoretisch natürlich auch traden kannst, und zwar direkt über den AMM von Pendle, also den Automated Market Maker von Pendle. Und das ist auch direkt hier in der Webseite integriert, indem du oben rechts hier statt der Earn-Funktion wechselst zur Trade-Funktion. Dann siehst du auch hier, dass sich die Benutzeroberfläche geändert hat, dass es plötzlich im Dark-Modus ist. Also an der Stelle kannst du schon bemerken: Alles, was im Dark-Modus ist, das ist eher für die Profis, und alles im Light-Modus, das ist dann eher für die Anfänger geeignet. Spaß beiseite, hier kannst du dann noch zusätzlich eine fixe Rendite schaffen, auch auf andere Assets, und du kannst auch hier diesen Yield Token entsprechend traden. Aber gerade was das Trading angeht von diesem Yield Token, da würde ich dir empfehlen, dass du auch, ja, wirklich deine Hausaufgaben machst, weil wer da nicht ganz genau weiß, was er tut, der verbrennt sich in aller Regel nur die Finger.

6:07Jetzt mein persönliches Fazit: Also ich persönlich finde Pendle Finance rein konzeptionell gesehen eine super interessante Geschichte. Gerade durch diese Unterteilung in diesen Yield Token, dass man dann eine fixe Rendite anbieten kann, das ist was, was es so einfach im DeFi-Space zuvor noch nie wirklich gegeben hat. Weil, sind wir mal ehrlich, im DeFi-Space, die ganzen Renditen sind meistens hochvolatil, an einem Tag 18 %, dann nur noch 11 %, dann plötzlich wieder 27 %. Also das ist ja, ich sag mal, eher der Standard als tatsächlich die Ausnahme.

6:35Von daher kann ich mir gut vorstellen, dass gerade für viele Leute, die vielleicht vom TradFi kommen, also vom traditionellen Finanzsystem, dass für die so ein fixer Zinssatz deutlich attraktiver ist als so etwas, was einfach stark schwankt. Und vor allem gibt es dann als Investor natürlich auch so ein Stück weit Planungssicherheit, wenn du dann ganz genau sagen kannst: Hey, in einem halben Jahr oder Jahr habe ich nach wie vor diese Zinsen. Das heißt, wenn ich so und so viel Geld investiere, bekomme ich genau so und so viel raus. Und diese Planungssicherheit gibt es bisher im DeFi-Space eigentlich so gut wie gar nicht. Von daher kann ich mir gut vorstellen, dass es gerade für Leute, die vielleicht mehr auf Sicherheit aus sind, eine ziemlich interessante Geschichte ist.

7:09Jetzt für mich persönlich ist Pendle Finance als Investor weniger attraktiv. Das liegt allerdings nicht am Protokoll, sondern wahrscheinlich primär an meiner eigenen Investmentphilosophie. Für mich persönlich ist im Kryptomarkt Cashflow eher Nebensache. Ich persönlich bin stark fokussiert auf Kursgewinne, wenn nicht sogar gehebelte Kursgewinne, und ein Trader bin ich auch nicht.

7:27Die eine Sache, wo ich mir persönlich noch so ein bisschen unsicher bin, wo ich einfach gespannt bin, wie sich dieses Protokoll entwickelt, ist ... Also ich meine, einerseits die Grundidee hier, fixe Zinsrate auf Stablecoins oder auch beispielsweise gestaketen Ether, das ist relativ leicht verständlich. Da kann ich mir gut vorstellen, dass es mal Mainstream wird. Aber wenn man sich mal ein bisschen tiefer mit Pendle Finance auseinandergesetzt hat, gerade was dieses Trading und so weiter angeht, da wird es relativ schnell, relativ technisch. Ich würde behaupten, das ist ein ziemlich tiefes Rabbit Hole, wenn man da dann sich ein bisschen tiefer einarbeitet. Und da bin ich einfach mal gespannt, inwiefern so etwas tatsächlich Mainstream werden kann. Aber bisher die Entwicklung, gerade in den letzten paar Monaten und auch was den Tokenpreis angeht, einfach nur beeindruckend. Von daher bin ich mal gespannt, wie sich Pendle Finance in der Zukunft weiterhin entwickeln wird.