Meine Solana Hebelposition | Ethereum vs. Solana 💎

0:00Ich hab vor kurzem 1 % von meinem Portfolio in Solana geswappt. Jetzt nicht unbedingt, weil ich davon ausgehe, dass das ein besseres Investment ist als jetzt beispielsweise Bitcoin und Ether, sondern primär deshalb, weil es mich einerseits zwingt, mich einfach mehr damit zu beschäftigen und auch andererseits, damit ich im Allgemeinen einfach Ethereum objektiver betrachten kann, was nach wie vor meine größte Position ist. Und wie du vermutlich bereits weißt, bin ich persönlich ein absoluter Fan von Borrowing-Protokollen, deshalb hab ich persönlich auch Solana nicht einfach nur gekauft und irgendwie auf einer Wallet gehalten, sondern ich hab eine Hebelposition aufgebaut mit einem Borrowing-Protokoll. Und in Summe einen 1,4-fachen Hebel aufgebaut. Das heißt, wenn Solana von hier aus steigt, nehme ich die 1,4-fachen Kursgewinne mit. Genauso auch wenn Solana fällt, dann natürlich auch das umgekehrte 1,4-fache Kursverluste.

0:30Jetzt im heutigen Video schauen wir uns genau an: Erstens, wie konkret ich vorgegangen bin bei der Auswahl von den Protokollen. Zweitens, wie das genau funktioniert mit einer Solana Wallet, weil es doch anders ist als jetzt beispielsweise bei Ethereum. Und drittens, meine eigenen Erfahrungen, weil das das allererste Mal war, dass ich DeFi-Protokolle auf Solana benutzt habe. Und da gab es einige Punkte, die mich persönlich überrascht haben. Hi, mein Name ist Kevin Söll und auf meinem Kanal lernst du alles, was mit Krypto zu tun hat. Heute auch ausnahmsweise über Solana, mein allererstes Solana-Video, wo wir uns konkret genauer anschauen, wie das genau funktioniert und was es da zu beachten gibt.

1:18Ich werde dir auch in dem Video zeigen, wie ich konkret vorgegangen bin bei der Auswahl des Protokolls, weil das durchaus hilfreich sein kann, falls du mal irgendwann in der Zukunft was Ähnliches vorhast mit einem anderen Token, da kannst du im Wesentlichen nahezu eins zu eins gleich vorgehen. Und zwar bin ich persönlich da zunächst mal auf DefiLlama, habe dann hier diesen Borrow-Aggregator im Advanced-Mode entsprechend geöffnet, habe dann hier zunächst mal eingestellt, dass ich ausschließlich nach Protokollen suche auf Solana und zwar mit dem Token Solana, den ich entsprechend als Kollateral, also entsprechend als Sicherheit hinterlegen möchte. Stablecoins, also das, was ich dann entsprechend als Kredit aufnehmen möchte, und noch zusätzlich hier eine Kennziffer 50, das steht für das Loan-to-Value. 50 bedeutet beispielsweise, dass wenn du 100 Dollar an Solana-Token hinterlegst, dass du dann mindestens einen Kredit aufnehmen kannst in Höhe von 50 Dollar, um damit dann wieder mehr Solana-Token zu kaufen, also um so deine eigene Position zu heben. Alles unter 50 ist mir persönlich zu ineffizient, das ist aus meiner Sicht das zusätzliche Smart-Contract-Risk einfach nicht wert. Und zu guter Letzt habe ich das Ganze noch gefiltert nach Supply, weil ich ausschließlich Protokolle benutzen möchte, die auch von anderen benutzt werden und nicht irgendwelche Protokolle, die einfach niemand kennt, die kaum jemand nutzt.

2:23Und da sind mir auch direkt zwei verschiedene Dinge aufgefallen, und zwar zum einen, dass nur zwei verschiedene Protokolle übrig bleiben, einmal Kamino und einmal Solend, was auch im Wesentlichen nochmal signalisiert, wie weit Solana im DeFi-Space noch in den Kinderschuhen steckt, zumindest im Vergleich zu Ethereum und auch im Vergleich zu den ganzen Layer-2-Chains, da hast du bei weitem mehr Möglichkeiten. Und auch der zweite Punkt ist das LTV, das Loan-to-Value, das hier maximal 65 % beträgt, was im Allgemeinen doch super ineffizient ist, also nur zum Vergleich, würde das hier beispielsweise bei Ethereum angezeigt werden, das wäre für mich persönlich direkt ein Ausschluss-Kriterium, aber hier bei Solana, da haben wir einfach weniger Optionen, da müssen wir das nehmen, was entsprechend angeboten wird.

3:00Damit du das Loan-to-Value ein bisschen besser einschätzen kannst, habe ich das Ganze mal durchkalkuliert, denn manchmal, allerdings nicht immer, ist das Loan-to-Value auch gleichzeitig die Liquidation Threshold, also wenn du dann entsprechend liquidiert wirst. Das heißt, daraus können wir dann auch indirekt die Überbesicherungsgrenze berechnen, die hier ungefähr 154 % ist, was im Wesentlichen bedeutet, dass du 154 Dollar an Solana-Tokens hinterlegen müsstest, um einen Kredit von 100 Dollar entsprechend aufzunehmen. Und dann nur zum Vergleich, bei Liquity beträgt die Überbesicherungsgrenze, also Liquity auf Ethereum, 110 %, was im Wesentlichen bedeutet, du brauchst nur 110 Dollar an Ether, um dann 100 Dollar als Kredit aufzunehmen.

3:35Wenn du das Ganze dann loopen würdest, also so, dass du beispielsweise hier 10 Solana-Tokens als Kollateral hinterlegst, dann den maximalen Kredit aufnimmst, mit diesem Kredit wieder mehr Solana-Tokens nachkaufst, dann wieder maximalen Kredit aufnimmst und so weiter und so fort, also so, dass im Zeitverlauf dein Hebel immer und immer größer wird, dann erkennst du auch hier, dass der maximal mögliche Hebel bei 2,866 steht, was jetzt im Vergleich nicht wirklich viel ist und auch in der Praxis nicht zu empfehlen ist, weil ein kleiner Dip würde ausreichen und du würdest hier sofort liquidiert werden.

4:02Ich habe dann nochmal nachgeschaut, ob tatsächlich das Loan-to-Value bei diesen zwei Protokollen der Liquidation Threshold entspricht, und das ist zum Glück nicht der Fall. Und zwar haben wir bei Solend eine Liquidation Threshold von 72 % und bei Kamino sogar von 75 %, das heißt bei weitem höher als nochmal diese 65 %. Ich habe das Ganze dann nochmal mit der Liquidation Threshold durchgerechnet, was im Wesentlichen bedeutet, dass wir dann eine Überbesicherungsgrenze haben von nur noch 133 %, nur noch in Anführungszeichen, was in der Praxis bedeutet, dass wir theoretisch einen maximalen Hebel von knapp 4x aufbauen können, was jetzt in der Praxis, um ehrlich zu sein, immer noch relativ wenig ist. Also zum Vergleich, das ist immer noch ineffizienter als das ineffizienteste Protokoll, was ich auf Ethereum kenne, aber damit können wir auf jeden Fall schon mal arbeiten.

4:45Denn wenn du diese zwei Protokolle auf Solana mal vergleichst mit den führenden Protokollen auf Ethereum, dann stellst du fest, dass derzeit das effizienteste Protokoll, um gewrappte Bitcoins zu hebeln, derzeit Curve ist, mit einer Überbesicherungsgrenze von ungefähr 112 %. Das effizienteste Protokoll für Ether ist nach wie vor Liquity, mit einer Überbesicherungsgrenze von 110 %, und derzeit das effizienteste Protokoll, um Solana zu hebeln, hier Kamino, mit einer Überbesicherungsgrenze von 133 %. Das heißt hier, der maximal mögliche Hebel ungefähr 4x und bei Liquity beispielsweise 11x, also da gibt es einen massiven Unterschied zwischen 133 % und 110 %.

5:18Aber die Effizienz ist natürlich nur ein Parameter und mindestens genauso wichtig ist das Thema Sicherheit. Das heißt, wenn wir uns jetzt mal das TVL, das Total Value Locked von den zwei Protokollen anschauen, dann sehen wir hier Kamino, ungefähr derzeit ein TVL von 1,3 Milliarden und derzeit Solend ungefähr 300 Millionen. Und natürlich können wir diese Werte jetzt nicht mit Ethereum vergleichen, aufgrund der Tatsache, dass einfach im Allgemeinen das TVL auf Ethereum deutlich größer ist. Aber so für Solana, für die Größe von Solana würde ich sagen, beide Protokolle jetzt haben eine Größe, die sich durchaus sehen lässt.

5:23Wenn wir uns jetzt mal den Track Record von Kamino anschauen, also wie etabliert das Protokoll ist, dann stellen wir fest, dass es damals gelauncht wurde im August 2022. Das heißt, vor ungefähr zwei Jahren, das TVL war allerdings über den Großteil der Zeit relativ gering. Danach ging es dann relativ schnell nach oben mit einem Wachstum, was sehr unnatürlich aussieht. Und siehe da, eine kurze Recherche hat ergeben, dass zu diesem Zeitpunkt hier auch ein potenzieller Airdrop verkündet wurde, was dann dementsprechend auch dazu geführt hat, dass einfach das TVL hier absolut parabolisch ging.

5:46Wenn wir uns jetzt den Track Record von Solend anschauen, dann erkennen wir, dass das Bild schon mal ganz anders aussieht. Und zwar ist das Protokoll ursprünglich gelauncht im August 2021. Das heißt, ein ganzes Jahr früher. Das TVL war dann auch über einen relativ langen Zeitraum relativ hoch. Und jetzt das aktuelle Wachstum würde ich persönlich als sehr natürlich einstufen. Also je mehr Aufmerksamkeit Solana bekommt, je höher der Preis geht, desto höher hier entsprechend das TVL. Wir haben allerdings auch zwei verschiedene Momente, wo das Wachstum sehr unnatürlich aussieht. Und deshalb habe ich auch dazu eine extra Recherche gemacht.

6:19Und zwar hier ganz zu Beginn: Damals wurde hier der Token gelauncht, was erklärt, warum auch hier das TVL so absolut parabolisch ging, von unter 100 Millionen mal kurz auf knapp eine Milliarde hoch und dann auch relativ lange relativ hoch war. Und immer wenn das TVL hier über einen kurzen Zeitraum stark fällt, gehen bei mir persönlich die Alarmglocken an, und siehe da, eine kurze Recherche hat ergeben, dass zu diesem Zeitpunkt auch ein Hack stattgefunden hat. Allerdings wirklich ein 0815-Hack, also absoluter Klassiker im DeFi-Space, dass die Preisorakel hier entsprechend manipuliert wurden, sodass jemand ja im Prinzip Schulden aufnehmen konnte auf Kosten vom Protokoll, sodass ungefähr 1,4 Millionen an Bad Debt entstanden sind. Also wirklich nichts Dramatisches. Das sehe ich persönlich jetzt nicht kritisch. Da wurden keine Funds von irgendwelchen Usern gestohlen. Aber gleichzeitig wurde auch zu diesem Zeitpunkt ein Whale liquidiert, was auch erklärt, warum dann das TVL so massiv gefallen ist.

6:22Das heißt jetzt in Kurzfassung, sowohl was das TVL angeht, als auch was den Track Record angeht, aus meiner Sicht beide Protokolle in Ordnung. Ich persönlich würde trotzdem beim Thema Sicherheit Solend bevorzugen, aufgrund der Tatsache, dass es eben ein Jahr länger am Markt ist und auch über einen längeren Zeithorizont ein hohes TVL hatte, im Vergleich zu Kamino, was jetzt erst in den letzten paar Monaten stark angestiegen ist. In meiner Recherche habe ich zudem herausgefunden, dass ich ohnehin gar keine andere Wahl habe, als Solend zu benutzen. Denn bei Kamino gibt es für alle Stablecoins, wie beispielsweise USDC und USDT, gibt es einen Borrowing Cap, also wie viel man maximalen Kredit in diesem Protokoll aufnehmen kann. Und das ist bei beiden bereits ausgeschöpft. Das heißt, selbst wenn ich wollen würde, kann ich derzeit bei diesem Protokoll beispielsweise gar keinen Kredit in Stablecoins aufnehmen.

8:13An der Stelle jetzt ein kurzes Tutorial, wie ich konkret vorgegangen bin, um meine Hebelposition zu erstellen. Da das das allererste Mal war, dass ich DeFi-Protokolle auf Solana benutzt habe, habe ich hier zunächst mal bei Ledger Live die Solana-App entsprechend installieren müssen. Und danach bei meinem Ledger dann Blind Signing auf Solana aktivieren müssen. Danach habe ich dann die Phantom Wallet als Browser-Extension installiert. Das ist die meistgenutzte Solana-Wallet, die auch relativ ähnlich funktioniert wie beispielsweise MetaMask oder auch beispielsweise Rabby. Du musst da auch ganz normal, wie beispielsweise bei MetaMask, zunächst eine Hot-Wallet erstellen. Und erst danach kannst du dann die Wallets aus deiner Hardware Wallet entsprechend importieren.

8:42Danach kannst du dann hier auf dieses Plus auf Add Wallet draufklicken, danach auf Connect Hardware Wallet. Derzeit kannst du auch die Phantom Wallet ausschließlich mit dem Ledger verbinden. Andere Hardware Wallets werden derzeit noch nicht akzeptiert. Wenn du das Ganze verbunden hast, dann sieht das Ganze so aus. Und danach kannst du dann deine Adressen importieren, genauso wie beispielsweise bei der MetaMask oder bei Rabby. Wenn du deine Ledger-Adresse dann hier importiert hast, dann sieht das Ganze so aus. Also ich würde mal sagen, von der User Experience her nahezu 1 zu 1 gleich, wie auch beispielsweise bei der MetaMask oder bei Rabby.

9:12Der Rest im Aufbau ist aus meiner Sicht relativ selbsterklärend, wenn man das Ganze schon mal auf Ethereum gemacht hat. Und zwar musst du zunächst mal deine Wallet hier mit Solend entsprechend connecten, dann hier auf Solana draufklicken, dann deine Solana-Tokens entsprechend einzahlen. Danach dann hier auf einen Stablecoin draufklicken, wie beispielsweise USDC. Dort draufklicken, dann entsprechend einen Kredit aufnehmen. Also ganz klassisch, wie auch bei anderen Borrowing-Protokollen. Danach kannst du dann auf eine dezentrale Exchange, um deine Stablecoins wieder in Solana-Tokens umzutauschen. Ich habe dafür Jupiter verwendet, was die größte DEX auf Solana ist, mit ungefähr einem TVL von 400 Millionen. Und zu guter Letzt noch hier ein letztes Mal auf Solana draufklicken, deine gekauften oder neu gekauften Solana-Tokens entsprechend einzahlen. And that's it. Und genau auf diese Weise habe ich persönlich auch einen 1,4-fachen Hebel auf Solana aufgebaut. Das heißt, gehen die Preise nach oben, nehme ich ab dem Zeitpunkt die 1,4-fachen Kursgewinne mit, und fallen die Preise, nehme ich dementsprechend auch die 1,4-fachen Kursverluste mit.

10:02Jetzt zu meiner Praxiserfahrung, weil das das allererste Mal war, dass ich DeFi-Protokolle auf Solana benutzt habe. Und zwar, das erste, was mich persönlich verblüfft hat, ist die Tatsache, dass es von der User Experience aus meiner Sicht nahezu 1 zu 1 gleich ist, wie auch beispielsweise auf Ethereum. Also was die Web3-Wallet angeht, Phantom ist nahezu 1 zu 1 das Gleiche wie beispielsweise MetaMask und Rabby. Und auch die DeFi-Protokolle sind nahezu 1 zu 1 gleich aufgebaut. Von daher verwundert es mich ein bisschen, warum so viele Leute immer von der User Experience von Solana schwärmen, weil es aus meiner Sicht nahezu 1 zu 1 vergleichbar ist.

10:31Auch was die Gebühren und die Geschwindigkeit angeht, ist es aus meiner Sicht nicht wirklich was Besonderes. Ich habe zu dem Zeitpunkt, als ich die ganzen Transaktionen gemacht habe, zwischen 2 und 6 Cent entsprechend pro Transaktion gezahlt. Die Transaktionen gingen auch definitiv immer innerhalb von ein paar Sekunden durch, allerdings spürbar langsamer im Vergleich zum Beispiel zu den ganzen Transaktionen auf Arbitrum, die mittlerweile meistens 1 Cent oder 2 Cent kosten. Das heißt mittlerweile, nach diesem Upgrade von Ethereum, sind sogar die ganzen Layer-2-Chains zum größten Teil günstiger als Solana. Ganz davon zu schweigen, dass du hier bei Optimism und Arbitrum auch auf deutlich fortgeschrittenere Borrowing-Protokolle zugreifen kannst. Also gerade in der DeFi-Welt, die DeFi-Welt ist nicht wirklich vergleichbar. Da ist definitiv Ethereum noch bei weitem vorne. Also ganz ehrlich, wer heutzutage Arbitrum verwendet in Kombination mit der Rabby-Wallet, nicht mit der MetaMask, die ich sowieso für komplett veraltet halte, sondern mit der Rabby-Wallet, der hat aus meiner Sicht sogar eine bessere User Experience jetzt auf den Layer-2-Chains von Ethereum im Vergleich zur Phantom Wallet jetzt auf Solana.

11:25Jetzt, was ich persönlich nicht getestet habe und auch nicht vorhabe zu testen, ist irgendwelche Meme-Coins auf Solana zu traden, weil das ja derzeit zumindest der Nummer 1 größte Use-Case ist. Aber ich kann mir, um ehrlich zu sein, nicht wirklich vorstellen, dass da die User Experience so viel besser sein soll. Und schon allein die Tatsache, dass du bei der Nummer 1 größten Wallet auf Solana nur einen einzigen Hersteller von Hardware Wallet verbinden kannst, das zeigt mir persönlich ganz klar, wie sehr da Solana noch in den Kinderschuhen drinsteckt und vor allem auch, wie viele Degens wahrscheinlich auf Solana unterwegs sind, die schon gar keine Hardware Wallet verwenden, sondern alles mit Hot-Wallets machen.

11:55Dennoch hoffe ich persönlich, dass sich Solana weiterhin etablieren wird. Solana hat ja auch eine, ich würde mal sagen, wirklich beeindruckende Aufholjagd entsprechend hingelegt. Und das heißt ja nicht umsonst, Wettbewerb belebt das Geschäft. Das heißt, je mehr hier Solana Fortschritte macht, desto schneller geht es natürlich auch hier bei den anderen Chains voran. Und je mehr Alternativen wir im Allgemeinen bekommen, desto besser. Gleichzeitig lässt es mich persönlich mit meinem großen Ether-Investment nochmal viel mehr schlafen wie ein Baby, weil ich jetzt aus erster Hand erfahren habe, erstens, wie viel einfach noch Solana aufzuholen hat und auch zweitens, dass es derzeit einfach primär narrativ getrieben ist und nicht auf fundamentalen Daten beruht. Denn seit dem letzten Ethereum-Upgrade sind aus meiner Sicht die Layer-2-Chains, also Arbitrum und Optimism, aus meiner Sicht mittlerweile überlegen. Aber meine Hebelposition auf Solana werde ich trotzdem weiterlaufen lassen, da ich das Ganze weiterhin beobachten möchte.